商品期货晨报20241125

海航期货交易咨询部

2024年11月25日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.道指涨0.97%，标普500指数涨0.35%，纳斯达克涨0.16%，全周分别累涨1.96%、1.68%、1.73%。欧洲STOXX 600指数收涨1.18%，全周累涨1.06%。德国DAX 30指数收涨0.92%，全周累涨0.58%。法国CAC 40指数收涨0.58%，全周累跌0.2%。英国富时100指数收涨1.38%，全周累涨2.46%。

2.沪指跌3.06%，深成指跌3.52%，创业板指跌3.98%。

3.到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.40%，日内降2个基点，全周累计下降约4个基点；两年期美债收益率约为4.37%，日内升逾2个基点，全周累计升约7个基点。

4.美国11月Markit制造业PMI初值48.8，为2024年7月以来的最高；服务业和综合PMI均创2022年上半年以来的最高。加强保护主义提振了美国商品生产部门的信心，导致工厂就业率上升；工厂加大对进口投入品的购买力度，以期抢在关税之前买入，给供应链带来两年多来未曾见过的压力，未来通胀料承压。

5.美国11月密歇根大学消费者信心指数终值71.8，虽然仍是今年4月以来的最高水平，但显著不及预期的73.9，大选结果出炉前的初值为73。短期通胀预期创2020年以来的最低，但长期通胀预期达3.2%，再次有松动迹象。

6.欧元区11月制造业PMI初值 45.2，预期 46，前值 46。11月服务业PMI初值 49.2，预期 51.6，前值 51.6。11月综合PMI初值 48.1，预期 50，前值 50。

7.当地时间24日晚，以色列公共广播公司报道称，以色列已原则上同意美国提出的以黎停火协议草案，以总理内塔尼亚胡目前正在研究如何向公众公布该草案。报道同时称，美国已向以色列保证，如果黎巴嫩真主党违反停火协议，以色列将能够单方面采取行动。截至目前，以色列官方尚未对此消息进行回应。（央视新闻）

二、商品要点： 

1.WTI 1月原油期货收涨1.62%，报71.24美元/桶，全周累涨约6.4%。布伦特1月原油期货收涨1.26%，报75.17美元/桶，全周累涨约5.8%。

2.CCOMEX 12月黄金期货收涨1.4%，报2712.2美元/盎司，全周累涨5.5%。COMEX 12月白银期货收涨近1.3%，报31.338美元/盎司，全周累涨近3%。伦镍涨1.6%，伦铅全周涨3.3%。

3.布油价格面临OPEC+增产和特朗普关税压力，2025年将维持在每桶70-85美元的区间，但到2026年底，可能跌至每桶61美元。

4.高盛预测，美联储将在2025年将联邦基金利率降至3.25%-3.5%的水平，这将使明年12⽉的⻩⾦价格上涨7%，推动ETF黄金持仓逐步增加。利率下降削弱美元吸引力，增强黄金作为无息资产的投资价值。

5.液化天然气（LNG）新项目的延迟和寒冷冬季的可能性导致2025年欧洲天然气市场面临上行风险。高盛将欧洲TTF天然气价格预测从34欧元/兆瓦时上调至40欧元，但仍低于当前市场的远期价格。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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