每周市场分析及品种关注报告20250122
国内期市每周市场分析报告
数据期（2025.1.15 15:30-2024.01.22 15:30）
海航期货交易咨询部
证监许可【2012】118号
2025年1月22日
特别声明：本报告仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，请谨慎研判，如据此操作，风险自担
（风险警示书详见尾页）
一、宏观分析
1、宏观经济数据
1）本期海内外已公布的主要经济数据对国内商品期市整体影响。
图1、本期海内外已公布的主要经济数据影响
来源：Wind、海航期货交易咨询部
2）、本期1月16日-1月22日公开市场上，人行累计逆回购到期10479亿元，逆回购19820亿元，MLF到期0亿元，投放0亿元，国库现金定存0亿元，国库现金定存到期0亿元，本期累计净投放9341亿元，今年累计净投放3988亿元，处于6年来同期的偏高水平。
图2、公开市场每周资金净投放情况
来源：Wind
图3、近6年资金当年累计净投放季节性表现（今年截至1月22日）
来源：Wind、海航期货交易咨询部
2、未来宏观因素潜在影响
1）、未来值得关注的全球各国主要经济指标及部分预期：
1月21日，英国11月三个月失业率，预计高于前值；欧元区1月ZEW经济景气指数，预计高于前值；
1月22日，美国12月咨商会领先指标环比，预计低于前值；
1月23日，日本12月进口同比，预计高于前值，出口同比，预计低于前值；欧元区1月消费者信心指数初值；
1月24日，美国1月堪萨斯联储制造业指数；日本12月CPI同比，预计高于前值；日本1月PMI；欧元区1月综合PMI初值，预计高于前值；英国1月综合PMI初值，预计低于前值；美国1月Markit制造业PMI初值，预计高于前值，12月成屋销售环比，预计低于前值，1月密歇根大学消费者信心指数终值，预计持平；
1月27日，我国1月官方制造业PMI，预计低于前值；美国12月新屋销售环比，预计高于前值；美国1月达拉斯联储商业活动指数；
1月28日，美国12月耐用品订单环比初值，预计高于前值，11月S&P/CS20大城市房价指数、FHFA房价指数、1月咨商会消费者信心指数，预计高于前值；
1月29日，欧元区12月M3；美国12月零售库存环比、批发库存环比初值、商品贸易帐，预计低于前值；
1月30日，美联储最新利率，预计持平；欧元区12月失业率、1月经济景气指数、消费者信心指数终值、四季度GDP初值；欧洲央行最新利率；美国四季度核心个人消费支出、GDP初值，预计低于前值，12月成屋签约销售指数；
1月31日，日本12月失业率、大型零售商销售、工业产出初值；美国12月核心PCE物价指数同比，预计持平，环比预计高于前值，个人消费支出环比，预计高于前值、四季度劳工成本指数环比，预计高于前值，1月芝加哥PMI，预计高于前值；
2月3日，日本1月制造业PMI终值；我国1月财新制造业PMI；欧元区1月制造业PMI、核心CPI初值；美国1月Markit制造业PMI终值、ISM制造业指数、12月营建支出环比；
2月4日，美国12月耐用品订单终值、JOLTS职位空缺；
2月5日，美国日本1月综合PMI终值；我国1月财新综合PMI；欧元区1月综合PMI终值、12月PMI；美国1月ADP就业人数、12月贸易帐、1月Markit综合PMI终值、ISM非制造业指数；
2月6日，欧元区12月零售销售；英国央行最新利率；美国四季度非农生产力初值；
2月7日，美国1月劳动参与率、失业率、非农就业人数变动、2月密歇根大学消费者信心指数初值、12月批发销售、批发库存环比终值；
2月9日，我国1月CPI；
2月12日，美国1月核心CPI；
2月13日，美国1月政府预算；日本1月国内企业商品物价指数；英国四季度GDP、12月工业产出、GDP；欧元区12月工业产出；美国1月核心PPI
2月13日，欧元区四季度GDP；美国1月进出口物价指数、零售销售、制造业产出、设备使用率、工业产出、12月商业库存；
2）、未来宏观预期因素对商品的潜在影响
图4、未来国内外主要经济数据部分预期的影响
来源：Wind、海航期货交易咨询部
在本期海内外有主要影响的经济数据中：
对商品起到支撑的有：美国1月费城联储制造业收取价格指数:季调,美国1月费城联储制造业新订单指数:季调,美国12月核心CPI:未季调:环比(%),欧盟11月欧元区:贸易差额:季调(百万欧元),欧盟11月欧盟:商品出口金额:季调:环比(%),欧盟11月欧盟:贸易差额:季调(百万欧元),等等
对商品产生压力的有：美国1月纽约联储制造业指数,欧盟12月欧盟:CPI:环比(%),欧盟12月欧元区:CPI:环比(%),美国12月核心CPI:季调(1982-84年=100),欧盟11月欧元区:商品进口金额:当月同比(%),等等
结合资金净投放，综合来看，对商品构成支撑
二、国内期货市场分析
1、本期期货市场整体情况，截至2025年1月22日全天收盘，本期整个期市单边持仓市值增至36066.76亿元，净流入单边持仓市值约28.91亿元，为第1期净流入，正常；其中商品第1期净流出289.75亿元，正常；金融第1期净流入单边市值318.66亿元，正常；本期各子版资金入出均正常，详细情况见下表：
表1、本期国内期货市场板块资金出入情况
来源：海航期货交易咨询部
净流入前5品种：由上一期的烧碱、豆粕、金、20号胶、PTA，更新为2债、金、30债、铁矿、沪深300；
净流出前5品种：由上一期的中证1000、沪深300、上证50、中证500、PVC，更新为锌、PTA、中证500、中证1000、甲醇；
简析：本期市场资金小幅净流入，其中商品净流出、金融净流入，与上期正好相反。商品子版块除了黑色、贵金属小幅流入外，其余均流出，金融中国债已连续第3期净流入，股指小幅流入，龙头品种中仍主要流向国债和贵金属，股指有所分化，市场整体风险偏好仍偏弱。
2、本期异动情况
表2、本期国内期市品种异动情况
来源：海航期货交易咨询部
3、技术方向
技术乐观品种由上期的16个增至20个，谨慎品种维持上期的21个，观望品种由上期的38个降至34个，截至2025年1月22日全天收盘，本期我们对国内期货市场整体技术倾向为第1期谨慎，本期市场整体价格指数变化0.651%，22期均值为-0.058%，本期涨幅正常。
三、本期我们对品种跟踪的一览表（冷门品种请忽略）
表3：本期各品种技术方向及同期价格涨跌情况
来源：海航期货交易咨询部
（风险提示：上述涉及品种的所有判断均是基于我们自设的量化模型，存在数据、计算与实际结果偏差的风险，仅供参考，不作为任何暗示及建议，请谨慎研判，如据此操作，风险自担。 ）
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