每周市场分析及品种关注20250320

国内期市每周市场分析报告

数据期（2025.3.13 15:30-2024.03.20 15:30）

  海航期货交易咨询部

    证监许可【2012】118号

    2025年3月20日

特别声明：本报告仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，请谨慎研判，如据此操作，风险自担

（风险警示书详见尾页）

 

一、宏观分析

1、宏观经济数据

1）本期海内外已公布的主要经济数据对国内商品期市整体影响。

 

 

 

图1、本期海内外已公布的主要经济数据影响

来源：Wind、海航期货交易咨询部

2）、本期3月14日-3月20日公开市场上，人行累计逆回购到期5305亿元，逆回购14994亿元，MLF到期0亿元，投放0亿元，国库现金定存0亿元，国库现金定存到期2100亿元，本期累计净投放3719亿元，今年累计净回笼4408亿元，处于6年来同期的中等偏低水平。

 

图2、公开市场每周资金净投放情况

来源：Wind

 

图3、近6年资金当年累计净投放季节性表现（今年截至3月20日）

来源：Wind、海航期货交易咨询部

    2、未来宏观因素潜在影响

1）、未来值得关注的全球各国主要经济指标及部分预期：

3月20日周四，英国央行利率，预计持平；美国3月费城联储制造业指数，预计低于前值，四季度经常帐，2月成屋销售，预计高于前值，咨商会领先指数，预计高于前值；

3月21日周五，日本2月CPI，预计低于前值；欧元区2月消费者信心指数初值，预计高于前值；

3月24日周一，我国MLF；日本3月PMI初值；美国2月芝加哥联储全国活动指数，预计低于前值；Markit、欧元区、英国3月PMI初值；

3月25日周二，美国1月FHFA房价指数、3月咨商会消费者信心指数，预计低于前值，2月新屋销售，预计高于前值；

3月26日周三，英国2月核心CPI；美国2月耐用品订单初值，预计低于前值；

3月27日周四，我国1-2月规模以上工业企业利润；欧元区2月M3；美国2月零售库存、四季度实际GDP终值，预计高于前值，四季度个人消费支出、2月批发库存、成屋签约销售、3月堪萨斯联储制造业综合指数；

3月28日周五，我国四季度经常帐终值；英国2月零售销售、四季度GDP；欧元区3月经济景气指数；美国2月PCE物价指数同比，预计高于前值，个人收入环比预计低于前值，消费支出环比，预计高于前值，3月密歇根大学消费者信心指数；

3月31日周一，我国3月官方PMI；日本2月大型零售、零售销售、工业产出；美国2月芝加哥PMI、3月达拉斯联储商业活动指数；

4月1日周二，我国3月财新制造业PMI；日本2月失业率、一季度制造业前景指数；欧元区3月制造业PMI终值、2月失业率、3月CPI；美国3月Markit、ISM制造业PMI、2月JOLT职位空缺、营建支出；

4月2日周三，美国3月ADP就业、2月工厂订单、耐用品订单终值；

4月3日周四，我国3月财新综合PMI；日本3月PMI终值；欧元区3月PMI终值、2月PPI；美国2月贸易帐、3月Markit和ISM非制造业PMI终值；

4月4日周五，美国3月失业率、非农就业；

2）、未来宏观预期因素对商品的潜在影响

 

图4、未来国内外主要经济数据部分预期的影响

来源：Wind、海航期货交易咨询部

在本期海内外有主要影响的经济数据中：

  对商品起到支撑的有：欧盟1月欧元区:商品出口金额:季调:环比(%),中国2月外来农业户籍人口调查失业率(%),中国1月进口金额:累计同比(%),欧盟1月欧盟:商品出口金额:季调:环比(%),美国3月密歇根大学1年期通胀率预期(初值)(%),中国2月外来户籍人口调查失业率(%),等等；

  对商品产生压力的有：中国2月工业增加值:当月同比(%),中国2月M0(亿元),美国3月纽约联储制造业指数,欧盟2月欧元区:CPI:环比(%),美国2月PPI最终需求:季调:环比(%),等等。

  结合资金净投放，综合来看，对商品构成支撑。

              
二、国内期货市场分析

1、本期期货市场整体情况，截至2025年3月20日全天收盘，本期整个期市单边持仓市值增至41450.44亿元，净流入单边持仓市值约847.18亿元，为第3期，正常；其中商品第3期净流入829.95亿元，正常；金融第4期净流入单边市值17.23亿元，正常；本期各子版资金除了贵金属流入异常外，其余均正常，详细情况见下表：

 

表1、本期国内期货市场板块资金出入情况

来源：海航期货交易咨询部

净流入前5品种：由上一期的铜、金、中证1000、2债、铝，更新为金、沪深300、铜、银、上证50；

净流出前5品种：由上一期的沪深300、豆粕、上证50、5债、原油，更新为中证1000、镍、铝、中证500、不锈钢；

简析：本期资金继续净流入，连续时间偏长，商品中只有能源流出，金融中股指流向国债，结合贵金属流入异常，显示避险意愿增长，而龙头品中资金出入主要体现股指期货、有色期货内部分化，显示资金即维持对前景向好预期同时也增强了避险。

2、本期异动情况

 

表2、本期国内期市品种异动情况

来源：海航期货交易咨询部

3、技术方向

技术乐观品种由上期的22个增至23个，谨慎品种由上期的18个降至14个，观望品种由上期的35个增至38个，截至2025年3月20日全天收盘，本期我们对国内期货市场整体技术倾向为第1期乐观，本期市场整体价格指数变化2.215%，22期均值为0.173%，本期涨跌幅正常。

     三、本期我们对品种跟踪的一览表（冷门品种请忽略）

 

表3：本期各品种技术方向及同期价格涨跌情况

来源：海航期货交易咨询部

   （风险提示：上述涉及品种的所有判断均是基于我们自设的量化模型，存在数据、计算与实际结果偏差的风险，仅供参考，不作为任何暗示及建议，请谨慎研判，如据此操作，风险自担。 ）

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