每周市场分析及品种关注20250327
国内期市每周市场分析报告
数据期（2025.3.20 15:30-2024.03.27 15:30）
海航期货交易咨询部
证监许可【2012】118号
2025年3月27日
特别声明：本报告仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，请谨慎研判，如据此操作，风险自担
（风险警示书详见尾页）
一、宏观分析
1、宏观经济数据
1）本期海内外已公布的主要经济数据对国内商品期市整体影响。
图1、本期海内外已公布的主要经济数据影响
来源：Wind、海航期货交易咨询部
2）、本期3月21日-3月27日公开市场上，人行累计逆回购到期14994亿元，逆回购12798亿元，MLF到期0亿元，投放4500亿元，国库现金定存0亿元，国库现金定存到期0亿元，本期累计净投放2304亿元，今年累计净回笼2104亿元，处于6年来同期的中等偏低水平。
图2、公开市场每周资金净投放情况
来源：Wind
图3、近6年资金当年累计净投放季节性表现（今年截至3月27日）
来源：Wind、海航期货交易咨询部
2、未来宏观因素潜在影响
1）、未来值得关注的全球各国主要经济指标及部分预期：
3月27日周四，欧元区2月M3（预计高于前值）；美国2月零售库存环比（预计高于前值）、四季度实际GDP环比终值（预计持平），四季度个人消费支出（预计持平）、2月批发库存环比初值（预计低于前值）、成屋签约销售指数环比（预计高于前值）、3月堪萨斯联储制造业综合指数（预计持平）；
3月28日周五，我国四季度经常帐终值；日本3月东京CPI同比（预计低于前值）；英国2月零售销售环比（预计低于前值）、四季度GDP（预计持平）；欧元区3月经济景气指数（预计高于前值）；美国2月PCE物价指数同比（预计高于前值）、个人收入环比（预计低于前值）、消费支出环比（预计高于前值）、3月密歇根大学消费者信心指数（预计持平）；
3月31日周一，我国3月官方PMI；日本2月大型零售、零售销售（预计低于前值）、工业产出（预计高于前值）；美国2月芝加哥PMI（预计低于前值）、3月达拉斯联储商业活动指数；
4月1日周二，我国3月财新制造业PMI；日本2月失业率、一季度制造业前景指数（预计高于前值）；欧元区3月制造业PMI终值、2月失业率、3月CPI；美国3月Markit、ISM制造业PMI（预计低于前值）、2月JOLT职位空缺、营建支出环比（预计高于前值）；
4月2日周三，美国3月ADP就业、2月工厂订单环比（预计低于前值）、耐用品订单终值；
4月3日周四，我国3月财新综合PMI；日本3月PMI终值；欧元区3月PMI终值、2月PPI；美国2月贸易帐（预计高于前值）、3月Markit和ISM非制造业PMI终值（预计低于前值）；
4月4日周五，美国3月失业率（预计高于前值）、非农就业（预计低于前值）；
4月7日周一，我国3月外出储备；欧元区2月零售销售；
4月8日周二，美国3月消费信贷变动、NFIB中小企业乐观程度指数；
4月9日周三，我国3月M2、1-3月社会融资规模、新增人民币贷款；美国2月批发库存环比终值；
4月10日周四，我国3月CPI、PPI；日本3月国内企业商品物价指数；美国3月核心CPI；
4月11日周三，我国3月政府预算；英国2月制造业产出、GDP；美国3月核心PPI；美国4月密歇根大学消费者信心指数初值；
2）、未来宏观预期因素对商品的潜在影响
图4、未来国内外主要经济数据部分预期的影响
来源：Wind、海航期货交易咨询部
在本期海内外有主要影响的经济数据中：
对商品起到支撑的有：美国1月20个大中城市标准普尔/CS房价指数:季调(2000年1月=100),美国3月费城联储制造业库存指数:季调,美国2月M2:未季调:环比(%),美国1月10座大城市S&P/CS房价指数:未季调:环比(%),美国2月成屋销售量:季调:折年数(万套),日本2月CPI(剔除食品):环比(%),等等
对商品产生压力的有：美国第四季度经常项目差额:季调(百万美元),美国3月里士满联储制造业装船指数:季调,美国2月芝加哥联储全国活动指数,美国1月FHFA房价指数:季调:环比(%),欧盟3月欧元区:消费者信心指数:季调(初值),等等
结合资金净投放，综合来看，对商品构成支撑。
二、国内期货市场分析
1、本期期货市场整体情况，截至2025年3月27日全天收盘，本期整个期市单边持仓市值降至41294.32亿元，净流出单边持仓市值约156.12亿元，为第1期，正常；其中商品第1期净流出324.26亿元，正常；金融第5期净流入单边市值168.14亿元，正常；本期各子版资金除了轻工流出异常外，其余均正常，详细情况见下表：
表1、本期国内期货市场板块资金出入情况
来源：海航期货交易咨询部
净流入前5品种：由上一期的金、沪深300、铜、银、上证50，更新为中证1000、5债、2债、玻璃、菜油；
净流出前5品种：由上一期的中证1000、镍、铝、中证500、不锈钢，更新为沪深300、30债、豆油、棕榈油、金；
简析：本期资金首次净流出，其中商品全线流出，但金融继续净流入且依然是股指流向国债，龙头品种的资金变化显示在股指、国债和油脂出入调整，黄金流出，显示避险减弱，市场仍有趋向活跃的可能。
2、本期异动情况
表2、本期国内期市品种异动情况
来源：海航期货交易咨询部
3、技术方向
技术乐观品种由上期的23个降至17个，谨慎品种由上期的14个增至17个，观望品种由上期的38个增至41个，截至2025年3月27日全天收盘，本期我们对国内期货市场整体技术倾向为第2期乐观，本期市场整体价格指数变化-0.041%，22期均值为0.376%，本期涨跌幅正常。
三、本期我们对品种跟踪的一览表（冷门品种请忽略）
表3：本期各品种技术方向及同期价格涨跌情况
来源：海航期货交易咨询部
（风险提示：上述涉及品种的所有判断均是基于我们自设的量化模型，存在数据、计算与实际结果偏差的风险，仅供参考，不作为任何暗示及建议，请谨慎研判，如据此操作，风险自担。 ）
免责声明
1、本报告仅供海航期货股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。
2、作者保证报告所采用的信息、数据均来自合规渠道，作者不对信息、数据的准确性、完整性、可靠性或最新性作任何保证。本报告的分析逻辑基于作者的专业理解，力求独立、客观、公正、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。且仅反映报告发布当日的判断，作者有权在不发出通知的情形下做出修改。作者不能保证市场变化准确反映在本报告中。
3、任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不向投资者做获利保证，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
4、本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“海航期货交易咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
5、本研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。
海航期货股份有限公司全国网点联系方式
深圳总部：广东省深圳市罗湖区桂园街道老围社区蔡屋围京基一百大厦A座4301-02单元
电话：0755-83680538 传真：0755-83662533
邮编：518005
上海部：上海市浦东新区杨高南路1996-2000号
电话：021-62181827 传真：021-62181827
邮编：200127
苏州部：江苏省苏州市友新路1088号（新郭创业大厦3号楼512、516、517室）
电话：0512-85189789 传真：0512-65224308
邮编：215002
北京部：北京市朝阳区八里庄西里100号6层东区603
电话：010-65974689 传真：010-65973708
邮编：100020
合肥部：安徽省合肥市蜀山区潜山路100号琥珀五环城和讼阁2幢12层1204
电话：0551-65509776 传真：-
邮编：230041
哈尔滨部：黑龙江省哈尔滨市道里区群力大道恒大国际中心（一期）1栋1单元7层706号房
电话：0451-51979850 传真：0451-51979851
邮编：150000
海口部：海南省海口市美兰区人民路街道海甸五西路42号兆南绿岛家园二区2-4房
电话：0898-68539706 传真：0898-68553102
邮编：570125
龙岗部：广东省深圳市龙岗区龙城街道爱联社区中粮祥云2栋A座816
电话：0755-28453687 传真：---
邮编：518172
广东分公司：广东省广州市黄埔区科学大道50号1308房
电话：020-8200847
邮编：510670
（注：以上信息可能发生调整，最终以公司官网www.topwinfr.com.cn公布为准）
