商品期货晨报20250701

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年7月1日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500指数涨0.52%，报6204.95点，6月累涨4.96%，二季度累涨10.57%，上半年累涨5.50%。道琼斯工业平均指数涨0.63%，报44094.77点，6月累涨4.32%，二季度累涨4.98%，上半年累涨3.64%。纳指涨0.48%，报20369.73点，6月累计涨6.57%，二季度累涨17.75%，上半年累涨5.48%。欧洲STOXX 600指数收0.42%，报541.37点，6月累跌1.33%，二季度累涨1.4%，上半年累涨6.65%。

2.沪指涨0.59%，报3444.43点；深证成指涨0.83%，报10465.12点；创业板指涨1.35%，报2153.01点。

3.到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.23%，日内降约5个基点，6月累计降约17个基点，二季度累计升约2个基点，上半年累计降约34个基点；两年期美债收益率约为3.72%，日内降约3个基点，6月累计降约18个基点，二季度累计降约16个基点，上半年累计降约52个基点。

4.国家统计局公布数据显示，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张。综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。

5.央视新闻指出，7月9日是美国政府暂停征收所谓“对等关税”90天的截止期限。新近消息显示，欧盟正努力赶在这个“关税大限”到来前和美国达成贸易协议，避免关税战升级。

6.美国10年期国债收益率今年以来累计下行超过30个基点，光是本月就下行15个基点左右。核心驱动力来自市场对美联储降息预期的持续强化。交易员押注疲软就业数据将迫使美联储年内至少两次降息。而周四非农报告或成政策转向关键导火索，进一步助推美债行情。

二、商品要点： 

1.WTI 8月原油期货收跌0.63%，报65.11美元/桶，布伦特8月原油期货收跌0.24%，报67.61美元/桶，6月分别累计涨约7.1%和6.3%，二季度分别累计跌约8.9%和10.7%。

2.COMEX 8月黄金期货收涨0.61%，报3307.7美元/盎司，6月累计涨约0.2%，二季度累计涨约5%。

3.铁水刚需支撑叠加山西强安监延续促使的煤矿减产，促使供需矛盾有效修复，进而驱动价格，其中矿山精煤库存单周去库7.22%也验证了这一点。随着进入7月迎来蒙古那达慕大会蒙煤进口口岸闭关5天，或将进一步修复焦煤供需，促使焦煤价格驱动延续。焦炭主要基于成本端支撑跟随焦煤上涨。整体焦煤焦炭震荡偏强看待。

4.安全检查和环保因素导致区域性减产，部分煤种出现结构性短缺，叠加下游刚需补库需求，市场成交相对好转。上周，炼焦煤线上竞拍整体流拍比有所下降，总计挂牌数量169.99万吨，成交数量147.39万吨，流拍占比13.3%，创近3个月最低，环比减少16.4个百分点，但高库存和供应恢复预期压制反弹幅度，炼焦煤竞拍价格涨跌互现，成交价格重心环比相对持稳。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

免责声明

1、本报告仅供海航期货股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

2、作者保证报告所采用的信息、数据均来自合规渠道（华尔街日报公开新闻），作者不对信息、数据的准确性、完整性、可靠性或最新性作任何保证。本报告的分析逻辑基于作者的专业理解，力求独立、客观、公正、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。且仅反映报告发布当日的判断，作者有权在不发出通知的情形下做出修改。作者不能保证市场变化准确反映在本报告中。

3、任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不向投资者做获利保证，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

4、本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“海航期货交易咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。