商品期货晨报20250710

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年7月10日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨幅0.61%，报6263.26点。道指涨幅0.49%，报44458.30点。纳指涨幅0.94%，报20611.34点。美国10年期国债收益率下跌7.12个基点，报4.330%。两年期美债收益率下跌4.97个基点，报3.843%。

2.上证指数报收3493.05点，跌0.13%；深证成指下跌0.06%，至10581.8点；创业板指上涨0.16%，至2184.67点。

3.中国6月份，扩内需、促消费政策持续显效，CPI同比由上月下降转为上涨0.1%；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

4.自8月1日起，美国将对菲律宾产品征收20%的关税，对文莱和摩尔多瓦征25%关税，对阿尔及利亚、伊拉克、利比亚和斯里兰卡征30%关税。特朗普公布的对巴西新征关税远超此前对等关税10%，他称这源于美巴不可持续的贸易逆差，以及巴西审判前总统博索纳罗。巴西雷亚尔一度跌近3%。巴西称美国征收新关税不公平，美国对巴西是贸易顺差。

5.本次10年期美债拍卖的得标利率为4.362%，低于6月的4.421%，除2月异常的4.623%以外，近来一直在较窄区间波动。拍卖的中标利率比预发行收益率（When Issued）4.365%低了0.3个基点，为连续第五次得标收益率低于预发行利率，表明需求稳健，不过此次为差值最小的一次。

二、商品要点： 

1.WTI 8月原油期货收涨0.03%，报68.35美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.06%，报70.19美元/桶。

2.COMEX黄金期货涨0.18%，报3322.80美元/盎司。

3.高盛认为，市场正在以60%左右的概率计入“50%关税将全面落地”的情形。摩根大通预计，COMEX-LME铜之间的套利价差将由目前的25%进一步扩大至50%，甚至可能出现短期“超调”。汇丰预计下半年平均价将低于9000美元，摩根大通预测三季度铜价为9100美元，四季度小幅回升至9350美元。高盛则维持此前预测，即年底前LME铜价保持在9700美元/吨的水平，并认为由于市场仍紧张，价格上方空间受限，但下行空间也有限。

4.纯苯是重要的有机化工原料，其产业链上承石油和煤两大基础能源，下接合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大产业。纯苯的终端产品涉及纺织、家电、汽车、建筑等，与人们日常生活息息相关。纯苯期货和期权的上市，将为产业链企业提供规避价格风险的“刚需工具”。企业可以通过期货工具快速、直接锁定采购或者销售价格，规避价格剧烈波动风险。同时，纯苯期货和期权的上市，有助于形成公开、透明、权威的“中国纯苯价格”，增强我国纯苯价格的国际影响力，提高纯苯国际贸易价格话语权。

5.市场消息显示，7月9日，多家硅片企业上调了硅片报价，不同尺寸的硅片价格涨幅在8%—11.7%。本次硅片报价上调的主要原因是上游硅料涨价引发的传导效应；但是，由于国内光伏市场终端需求增速放缓，下游电池环节能否接受本次硅片提价还有待观察。

6.上周末，Opec+同意8月份将原油产量提高54.8万桶/日，远超此前几个月41.1万桶/日的增幅。然而，国际油价不跌反涨，WTI原油和布伦特原油双双升至两周高位。这一反常现象背后，反映出全球石油供需平衡比表面数据显示的更为紧张，以及产油国联盟战略重心的根本性转变。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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