商品期货晨报20250902

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年9月2日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.欧洲STOXX 600指数涨0.23%，报551.43点。

2.沪指涨0.46%，报3875.53点，深成指涨1.05%，报12828.95点，创业板指涨2.29%，报2956.37点。

3.天安门广场和长安街盛装以待，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会即将在9月3日举行。

4.美国非农就业报告、通胀数据以及美联储利率决议将在接下来的14个交易日内集中公布。这些重磅事件恰逢股市处于十字路口——标普500指数刚刚录得自2024年7月以来最小的月度涨幅。

5.中国8月制造业景气回升，重回荣枯线上方。9月1日周一，标普全球公布数据显示，中国8月标普全球制造业PMI为50.5，前值为49.5。制造业企业对未来一年产出前景的信心依然乐观。由于预期经济状况将改善，且企业扩张计划将有助于推动未来12个月的新增销售，商品生产商的信心达到3月份以来的最高水平。

二、商品要点： 

1.布伦特10月原油期货收涨约1%，报68.15美元/桶。

2.当前在美联储降息预期升温的推动下，银价十四年来首次突破40美元大关，年内涨幅已超40%。而美国可能将其纳入关键矿产清单的举动，则为未来的价格走势增添了更多想象空间，花旗看涨银价至43美元/盎司。

3.从金价逻辑的基础条件来看，全球央行继续购买构成了金价上涨的基础，2025 年二季度全球央行净购买黄金 166.4 公吨。在全球黄金存量用途的分布上，珠宝首饰占了 45%比例外，中央银行储备的黄金比例次之，占据 21%。

4.多晶硅期货主力合约大涨逾6%，头部企业现货报价同步上调，光伏玻璃9月新单报价亦大幅上行。两大核心材料价格的同步走强，反映出光伏行业供需格局正在发生积极变化。业内普遍认为，随着行业自律、公约和去产能政策的推进，产业链价格涨势有望延续，行业景气度有望回升，相关公司盈利修复预期增强。

5.碳酸锂期货价格大幅下跌过程中，基差未明显走强，反应需求端的议价能力较强。下游需求的9月排产数据来看，分布于0-3%、-2-6%、6-7%的环比增速预测，预计9月份需求增速弱于8月份水平。目前碳酸锂在9月份宜春7家锂矿是否停产的预期下依然较强，但是供需关系又看不到明显好转的变化，震荡为主。

6.纯碱供应量因博源银根化工、五彩碱业、江苏井神装置检修而减量。进口量低位震荡，整体供应量环比下降。纯碱延续小幅去库，关注9月旺季订单表现。纯碱各合约表现有所承压，目前SA2601合约回落至七月中上旬震荡区，关注其支撑性。纯碱装置扰动增加，减量及短停装置增加，预计短时供应或将下移，但9月初或有所恢复。

7.玻璃产量维持高位，库存压力有所下降，下游房地产需求数据暂时没有特别明显的好转。市场对政策端发力仍有一定的预期，支撑远月合约价格。短期内，预计玻璃偏弱震荡，中长期来看，玻璃跟随宏观情绪波动，需跟随关注反内卷对玻璃产能的进一步影响及城市更新政策对玻璃需求的影响，房地产方面若有实质性政策出台，期价或能延续上涨趋势，但若需求继续疲软，则需要供给端持续收缩，才能有较大的上涨空间。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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