商品期货晨报20260120

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年1月20日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.美股休市。欧洲STOXX 600指数跌1.19%，报607.06点。

2.上证指数涨0.29%，报4114.00点。深证成指涨0.09%，报14294.05点。创业板指跌0.70%，报3337.61点。

3.国内数据显示，四季度GDP同比增长4.5%，较三季度有所回落。12月单月数据出现明显分化：供给端持续改善，规模以上工业增加值同比增长5.2%，创下四季度高点；但需求端承压，社会消费品零售总额增速放缓至0.9%，固定资产投资全年累计下降3.8%，显示内需复苏基础仍需夯实。

4.国家统计局公布数据显示，去年12月份，社会消费品零售总额45136亿元，同比增长0.9%，环比下降0.12%。其中，除汽车以外的消费品零售额39654亿元，增长1.7%。

5.国家统计局发布数据，2025年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年全年，全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量分别增长52.5%、28.0%、25.1%。

6.国家统计局发布数据，2025年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年全年，全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产量分别增长52.5%、28.0%、25.1%。

7.国家统计局公布数据显示，2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%。其中，民间固定资产投资比上年下降6.4%。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降1.13%。

二、商品要点： 

1.布伦特3月原油期货收跌约0.3%，报63.94美元/桶。LME期铜收涨近1.3%，报12966美元/吨。

2.LME期镍收涨近3.2%，报18133美元/吨。因周一美国假期，美油和纽约金银期货无收盘报价。

3.欧盟正准备对价值930亿欧元（约合1080亿美元）的美国商品征收报复性关税，以回应特朗普总统威胁对八个欧洲国家加征关税的举动。这场围绕格陵兰岛引发的贸易冲突，可能对双方经济造成重大冲击。

4.美国总统特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。

5.山东丙烯市场价格延续稳势，主流收盘参照6120-6170元/吨。个别6100元/吨、6110元/吨成交偏少，不纳入取值范畴。国内个别装置停车，市场货源再度趋紧。但下游跟进显乏力，抑制整体买盘节奏。企业稳价出货为主，实单区间变化不大。

6.目前国内丁腈橡胶生产企业无销售压力，部分产出交付前期订单，场内零星牌号现货流通较少，带动价格维持较高水平。但下游需求表现较弱，场内交投寡淡。

7.美元指数反弹，有色金属压力增加，叠加贵金属高位波动风险增加，宏观情绪有所转弱。但基本面看，中断矿山复产依然缓慢，国内精铜社会库存继续累积，COMEX库存持续上行，整体预计铜价短期将维持高位震荡，回调幅度或较为有限。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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