每周市场分析及品种关注20250227
国内期市每周市场分析报告
数据期（2025.2.20 15:30-2024.02.27 15:30）
海航期货交易咨询部
证监许可【2012】118号
2025年2月27日
特别声明：本报告仅供参考，不作为投资建议，期市有风险，请谨慎研判，如据此操作，风险自担
（风险警示书详见尾页）
一、宏观分析
1、宏观经济数据
1）本期海内外已公布的主要经济数据对国内商品期市整体影响。
图1、本期海内外已公布的主要经济数据影响
来源：Wind、海航期货交易咨询部
2）、本期2月20日-2月27日公开市场上，人行累计逆回购到期14421亿元，逆回购15572亿元，MLF到期0亿元，投放3000亿元，国库现金定存0亿元，国库现金定存到期0亿元，本期累计净投放4151亿元，今年累计净投放640亿元，处于6年来同期的中等偏高水平。
图2、公开市场每周资金净投放情况
来源：Wind
图3、近6年资金当年累计净投放季节性表现（今年截至2月27日）
来源：Wind、海航期货交易咨询部
2、未来宏观因素潜在影响
1）、未来值得关注的全球各国主要经济指标及部分预期：
2月27日周四，欧元区1月M3同比，预计高于前值，2月经济景气指数，预计高于前值；美国1月耐用品订单环比初值，预计持平，四季度个人消费支出环比修正值，预计低于前值，实际GDP修正值，预计持平，1月成屋签约销售指数，预计高于前值；
2月28日周五，美国2月堪萨斯联储制造业综合指数，预计高于前值；日本1月工业产出同比初值，预计高于前值，零售销售，预计高于前值；美国1月核心PCE物价指数同比，预计低于前值，环比预计高于前值，批发库存环比初值，预计高于前值，个人消费支出环比，预计低于前值，个人收入环比，预计持平，零售库存环比，预计高于前值，2月芝加哥PMI，预计高于前值；
3月1日周六，我国2月官方PMI；
3月3日周一，2月美国ISM制造业指数，预计低于前值；2月我国财新、美国Markit、日本、欧元区、英国制造业PMI；欧元区2月核心CPI初值；美国1月营建支出；
3月4日周二，日本1月失业率；欧元区1月失业率；
3月5日周三，2月我国财新、美国Markit、欧元区、日本、英国服务业和综合PMI；欧元区1月PPI；美国2月ADP就业人数、ISM非制造业PMI，1月耐用品订单、工厂订单；
3月6周四日，欧元区1月零售销售；欧洲央行最新利率；美国四季度非农劳动力成本、非农生产力终值；美国1月批发销售、库存；
3月7日周五，我国1-2月进出口、2月外汇储备；欧元区4季度GDP终值；美国2月失业率、非农就业、劳动参与率；
3月8日周六，美国1月消费信贷；
3月9日周日，我国2月CPI、PPI、M2、1-2月社会融资规模增量、新增人民币贷款；
3月11日周二，日本四季度GDP终值；美国2月NFIB终小企业乐观程度指数、1月JOLITS职位空缺；
3月12日周三，日本2月国内企业商品物价指数、一季度BSI大型制造业信心指数；美国2月核心CPI环比，预计低于前值；
3月13日周四，美国2月政府预算；欧元区1月工业产出；美国2月核心PPI；
3月14日周五，英国1月制造业、工业产出； 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值；
2）、未来宏观预期因素对商品的潜在影响
图4、未来国内外主要经济数据部分预期的影响
来源：Wind、海航期货交易咨询部
在本期海内外有主要影响的经济数据中：
对商品起到支撑的有：美国第四季度FHFA房价指数:季调(1991年3月=100),美国2月密歇根大学1年期通胀率预期(终值)(%),美国12月FHFA房价指数:季调(1991年1月=100),美国12月20个大中城市标准普尔/CS房价指数:季调(2000年1月=100),美国2月达拉斯联储制造业原材料支付价格指数:季调,美国2月里士满联储制造业装船指数:季调,等等
对商品产生压力的有：美国1月成屋销售量:季调:折年数(万套),美国2月达拉斯联储制造业就业指数:季调,美国2月密歇根消费者情绪指数(终值),欧盟12月欧盟:营建产出:同比(%),美国2月达拉斯联储制造业新订单指数:季调,等等
结合资金净投放，综合来看，对商品构成支撑
二、国内期货市场分析
1、本期期货市场整体情况，截至2025年2月27日全天收盘，本期整个期市单边持仓市值降至38700.29亿元，净流出单边持仓市值约384.78亿元，为第1期净流出，正常；其中商品第1期净流出408.82亿元，正常；金融第1期净流入单边市值24.04亿元，正常；本期各子版资金入出均正常，详细情况见下表：
表1、本期国内期货市场板块资金出入情况
来源：海航期货交易咨询部
净流入前5品种：由上一期的2债、豆粕、棕榈油、铁矿、银，更新为中证1000、中证500、5债、玻璃、沪深300；
净流出前5品种：由中证500、铜、中证1000、上证50、30债，更新为黄金、10债、30债、棕榈油、沥青；
简析：本期资金在前几期连续流入后首次净流出，其中商品第1期净流出，金融则首次流入，商品中的各子板块除化工外全部流出，龙头品种中股指明显流入，而黄金及国债流出明显，显示资金风险偏好保持。
2、本期异动情况
表2、本期国内期市品种异动情况
来源：海航期货交易咨询部
3、技术方向
技术乐观品种由上期的22个降至11个，谨慎品种由上期的9个增至17个，观望品种由上期的44个增至47个，截至2025年2月27日全天收盘，本期我们对国内期货市场整体技术倾向为第1期观望，本期市场整体价格指数变化-2.029%，22期均值为0.172%，本期涨幅正常。
三、本期我们对品种跟踪的一览表（冷门品种请忽略）
表3：本期各品种技术方向及同期价格涨跌情况
来源：海航期货交易咨询部
（风险提示：上述涉及品种的所有判断均是基于我们自设的量化模型，存在数据、计算与实际结果偏差的风险，仅供参考，不作为任何暗示及建议，请谨慎研判，如据此操作，风险自担。 ）
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