商品期货晨报20250325

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年3月25日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.道指涨1.42%，标普500指数涨1.76%，纳斯达克涨2.27%。欧洲STOXX 600指数收跌0.13%。到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.33%，日内升逾8个基点；两年期美债收益率约为4.03%，日内升约8个基点。

2.沪指涨0.15%，深成指涨0.07%，创业板指涨0.01%。

3.财政部公布数据显示，2025年1-2月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%。其中，全国税收收入36349亿元，同比下降3.9%；非税收入7507亿元，同比增长11%。1-2月，印花税849亿元，同比增长16.9%。其中，证券交易印花税238亿元，同比增长58.9%。   

4.1-2月，全国政府性基金预算收入6381亿元，同比下降10.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入808亿元，同比增长7.1%；地方政府性基金预算本级收入5573亿元，同比下降12.9%，其中,国有土地使用权出让收入4744亿元，同比下降15.7%。

5.美国3月制造业PMI跌至49.8，重新陷入萎缩区间。服务业PMI升至54.3，虽然好于预期，但前景恶化，对未来一年的信心下滑至2022年以来的第二低点。关税导致相关材料成本上涨显著，材料成本指标升至2023年4月以来最高。

二、商品要点： 

1.WTI 5月原油期货涨1.21%。布伦特5月原油期货涨1.16%。

2.COMEX 4月黄金期货跌0.19%。伦铜和伦铝涨1%，伦锡跌0.4%，伦镍跌近0.3%。

3. 美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，美国将对委内瑞拉的石油或天然气产品征收“二级关税”，任何从委内瑞拉购买石油或天然气的国家都将在与美国的贸易中支付25%的关税。消息出炉后，WTI原油期货涨0.97%，暂报68.94美元/桶。

4.特朗普威胁征收铜关税所造成的混乱改变了市场格局，大量金属流入美国，将导致世界其他地区出现供应短缺的危险。能源交易商Mercuria估计，约有50万吨铜正在运往美国，远高于每月约7万吨的正常进口量。

5.在上海期货交易所，铜价已进入一年多以来的最大逆价差，期限结构呈现明显的远月下降趋势，近期合约的交易价格高于远期合约，这表明供应紧张。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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