商品期货晨报20251023

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年10月23日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅0.53%，报6699.40点。道指跌幅0.71%，报46590.41点。纳指跌幅0.93%，报22740.396点。欧洲STOXX 600指数收跌0.18%，报572.29点。美国10年期国债收益率跌1.15个基点，报3.9512%。两年期美债收益率跌1.48个基点，报3.4403%。

2.沪指报3913.76点，跌0.07%；深证成指报12996.612点，跌0.62%；创业板指报3059.32点，跌0.79%，成交4165亿元。

3.至少自2018年以来，ADP一直向美联储提供数据集，覆盖全美20%的私营部门劳动力，延迟时间仅约一周。在美联储理事沃勒8月底的一次演讲引发外界对美联储长期使用ADP周度薪资数据的关注后不久，ADP停止向美联储提供数据。美联储使用ADP数据并非新鲜事。鲍威尔曾试图说服ADP恢复数据共享，但尚未成功。美国政府停摆之际，数据缺失具有新的重要意义。

4.美国政府停摆已进入第23天，成为该国历史上第二长停摆纪录。民主、共和两党围绕医疗补贴问题的僵局持续，停摆可能延续至11月并超越特朗普第一任期内35天的最长纪录。随着停摆持续，经济数据将陷入"黑洞"。据摩根士丹利此前警告，关键经济数据的发布将暂停，这对依赖数据决策的美联储构成直接挑战。如果停摆延续，美联储在10月底的议息会议上可能无法获得必要的决策依据。

二、商品要点： 

1.COMEX黄金期货涨0.22%，报4118.20美元/盎司。COMEX白银期货涨1.03%，报48.195美元/盎司。

2.WTI 12月原油期货收涨2.20%，报58.50美元/桶。布伦特12月原油期货涨2.07%，报62.59美元/桶。

3.市场对美联储年底前大幅降息的预期，以及投资者为对冲主权债务和货币贬值风险而进行的“通胀保值交易”，共同推动了金价飙升。然而，周二的暴跌表明，即使在宏观背景看似有利的情况下，过热的市场情绪也可能引发剧烈的回调。但黄金的长期牛市逻辑依然稳固，全球货币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心支撑。

4.白银则徘徊于48美元“成败线”附近。分析指出，这两个价位分别与各自的21日均线重合，是多空交锋的关键支撑。若黄金跌破4000美元，下方支撑或在3800美元；白银若失守48美元，或将下探44美元。 

5.媒体称，美国的政策调整让乌克兰能加强对俄罗斯境内目标的攻击，旨在加大对俄结束冲突的压力。报道传出后，原油盘中拉升，涨超4%。特朗普称报道是假新闻后，美油涨幅收窄到3%左右。美财政部发布声明，对俄新制裁目标纳入Rosneft等油企，美油盘中又涨超4%。  

6.伦敦金属交易所(LME)锌市场正遭遇数十年来最严重的供应挤压，现货锌价连续第三日上涨。交易商争相抢夺日益枯竭的库存，推动价格升水至二十多年来最高水平，空头交易者面临轧平头寸或交付实物的巨大压力。 

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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