商品期货晨报20251111

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年11月11日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨1.54%，报6832.43点。道指收涨0.81%，报47368.63点。纳指收涨2.27%，报23527.174点。欧洲STOXX 600指数涨1.42%，报572.82点。到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.12%，日内升约2个基点；两年期美债收益率约为3.57%，日内升约1个基点。

2.沪指收涨0.53%，报4018.60点，创年内收盘新高；深证成指涨0.18%，报13427.61点；创业板指跌0.92%，报3178.83点。

3.瑞士接近与美国达成15%的关税协议，将有望摆脱持续三个月的39%惩罚性关税。印度也接近达成协议，有望降低因买俄油而被特朗普政府施加的高关税。

4.米兰坚持认为，应当比传统每次25个基点的降息节奏更快。他像此前两次联邦公开市场委员会（FOMC）会议一样，再次主张降息50个基点，他同时也表示，至少应进行25个基点的降息。同日，今年票委、美国圣路易联储主席Musalem表示，继续降息的空间有限。

5.据OpenBrand的价格数据，美国耐用品和个人用品的通胀在10月份出现三个月来的首次放缓，反映出商家折扣力度略有加大。另一项由PriceStats提供的通胀指标也显示，上月美国整体价格增长有所放缓，但家庭设备、家具和电子产品等类别依然存在价格偏强的情况，这些品类中进口商品占比较高。

二、商品要点： 

1.WTI 12月原油期货收涨0.64%，报60.13美元/桶；布伦特1月原油期货收涨0.68%，报64.06美元/桶。

2.COMEX 12月黄金期货收涨2.8%，报4122美元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨4.5%，报50.311美元/盎司。

3.过去几年PVC行业面临中美地产需求下滑和供给扩张的双重压力，但新兴国家（如印度、越南）的强劲增长承接了大量冗余供给。随着中国PVC产能扩张周期基本结束，以及新兴市场需求的长期拉动，PVC这类高能耗产品有望接力MDI，实现景气度修复。

4.昨日国内乙二醇丁醚市场偏弱运行，周初下游入市谨慎观望，场内交投表现暂稳，卖方存部分低价报盘，市场高价成交乏力，商谈低价为主。截止收盘，华东市场国产散水报盘参考7550-7550元/吨；港口主流价格参考7550-7550元/吨；华南市场散水成交价格参考7950-8000元/吨。

5.纯碱在经历近年投产后，行业供给能力显著扩张，而下游行业需求持续疲软，导致市场面临突出的供需失衡压力。与此同时，原料端价格普遍回落，叠加低成本天然碱产能的持续投放，不断冲击现有成本曲线，推动行业成本中枢系统性下移

6.东北产区玉米受期货拉动及北港价格上涨影响，稳中偏强，辽宁地区涨势明显。华北地区深加工企业到货减少，山东、河北企业陆续提价10-70元/吨。销区优质优价特征显著，西南局部饲料企业因铁路发运偏慢加价采购现货。市场整体流通量收缩，支撑价格上行。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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