商品期货晨报20251209

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年12月9日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普跌0.35%，报6846.52点；道指跌0.45%，报47739.32点；纳指跌0.14%，报23545.904点。。欧洲STOXX 600指数跌0.07%，报578.36点。到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.16%，日内升逾2个基点；两年期美债收益率约为3.58%，日内升约2个基点。

2.沪指涨0.54%，报3924.08点。深证成指涨1.39%，报13329.99点。创业板指涨2.60%，报3190.27点。

3.中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。

4.海关总署公布数据显示，按美元计，中国11月出口同比（按美元计）同比 5.9%，预估为4%，前值为-1.1%。中国11月进口同比（按美元计）同比 1.9%，前值为1%。中国11月贸易顺差 1,116.8亿美元，预估为顺差 1,031亿美元，前值为顺差 900.7亿美元。按人民币计，11月份，我国外贸增速回升，进出口3.9万亿元，同比增长4.1%。其中，出口2.35万亿元，增长5.7%；进口1.55万亿元，增长1.7%。

5.中国乘用车协会公布数据显示，11月全国乘用车销量连续第二个月下滑，同比下降8.5%至224万辆，为10个月来最大跌幅，这一下降幅度较10月的0.8%跌幅扩大。

6.日本政府周一发布数据显示，第三季度GDP折合年率萎缩2.3%，较初步预估的1.8%降幅进一步扩大，预期中值跌幅为2%，这是六个季度以来的首次下降，主要受企业支出低于预期的影响。

二、商品要点： 

1.WTI 1月原油期货收跌约2.0%，报58.88美元/桶；布伦特2月原油期货收跌近2%，报62.49美元/桶。

2.COMEX 2月黄金期货收跌约0.6%，报4217.7美元/盎司。COMEX 3月白银期货收跌1.1%，报58.405美元/盎司.LME期铜收涨约0.1%，报11636美元/吨。

3.双焦期货在现货走弱与进口激增双压下大跌，焦煤主力跌破1100元，月内跌逾17%。下游需求季节性回升幅度偏慢是核心诱因。虽然已进入冬季，但11月气温偏高导致电厂日耗低于预期，加之库存持续积累，迫使煤价加速回归基本面。此外，进口煤炭的大幅增加也进一步缓解了供给端的压力，导致现货价格难以维持高位。虽短期承压，但机构认为冬季需求及长协机制将托底，煤价跌幅或有限。

4.自2024年9月美联储启动本轮降息以来，已累计将基准利率下调1.5个百分点至3.75%-4%的区间。然而，市场的反应却出人意料。同期，10年期美国国债收益率攀升了近0.5个百分点至4.1%，而30年期国债收益率的涨幅更是超过了0.8个百分点。

5.昨日国内PVC市场价格继续下跌，成交有所放缓。PVC现货供需面偏弱，供应维持高位，内贸需求暂无亮点，出口市场价格竞争延续；宏观预期短期表现欠佳，盘中成交价格震荡寻低。截至12月8日，华东地区电石法五型现汇库提在4360-4500元/吨，乙烯法在4400-4600元/吨。

6.Mysteel数据显示，12月8日国内市场电解铜现货库存16.58万吨，较4日增0.12万吨。近期铜价大幅上涨走高，下游企业采购需求疲弱，部分仓库出库量下滑，但市场到货难有明显提升，库存累库幅度受限。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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