商品期货晨报20251218

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年12月18日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅1.16%，报6721.43点。道指跌幅0.47%，报47885.97点。纳指跌幅1.81%，报22693.323点。欧洲STOXX 600指数收跌0.00%，报579.79点。美国10年期国债收益率涨0.59个基点，报4.1509%。两年期美债收益率跌0.41个基点，报3.4829%。

2.上证指数收报3870.28点，涨1.19%。深证成指收报13224.51点，涨2.40%。创业板指收报3175.91点，涨3.39%。

3.沃勒指出，目前的利率水平比中性利率高出50到100个基点。关于通胀前景，他认为通胀已得到控制且不会重新加速上升，预计未来几个月将继续回落。同时，他提到就业市场虽然表现出“非常疲软”且增长接近于零，但并未出现“断崖式下滑”。

4.财政部公布数据显示，1—11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%。其中，全国税收收入164814亿元，同比增长1.8%；非税收入35702亿元，同比下降3.7%。主要税收收入项目方面，房产税4714亿元，同比增长10.8%。车辆购置税1814亿元，同比下降17.4%。证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7%。财政支出方面，1—11月，全国一般公共预算支出248538亿元，同比增长1.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出38232亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出210306亿元，同比增长0.6%。 

5.海南自贸港将于2025年12月18日启动全岛封关，核心在于“一线放开、二线管住”。通过降税制、简化通关和扩大开放，推动贸易投资自由化，同时显著降低居民消费及企业经营成本。封关并非封闭，而是推动高水平开放，助力2035年建成具有国际影响力的高水平贸易港。

二、商品要点： 

1.COMEX黄金期货涨0.96%，报4374.00美元/盎司。COMEX白银期货涨5.19%，报66.610美元/盎司。

2.WTI 1月原油期货收涨1.21%，报55.94美元/桶。布伦特2月原油期货收涨1.29%，报59.68美元/桶。

3.特朗普宣布对委内瑞拉实施全面海上封锁，部署所谓"南美史上最大规模舰队"阻止受制裁油轮进出该国。这一强硬举措立即推动油价上涨，国际油价应声上涨。

4.在市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，煤炭板块具备“反内卷”属性且属于尚未充分反映盈利修复预期的板块，即优质煤炭企业向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨和估值修复催化，板块仍具有中长期战略性的投资机遇。

5.白银的需求超过50%来自工业，涉及电子电气、光伏新能源、医疗、感光材料、化工催化剂等。几乎所有的电脑、手机、电视等电子产品都离不开白银，太阳能电池板的生产需要大量白银制备导电银浆。白银还被广泛应用于医用敷料、抗菌布料、医疗器械和公共设施表面涂层等。白银是许多化工反应（如氧化乙烯制环氧乙烷）的高效催化剂。银基焊料用于坚固且耐高温的连接，常见于空调、汽车等行业。

6.最新数据显示，土耳其这个传统产棉大国正面临一场结构性调整：国产棉花面积大幅缩减，进口依赖度飙升至历史高位。根据美国农业部驻安卡拉农业贸易办公室（FAS Istanbul）发布的《2025/26年度棉花及产品更新报告》（TU2025-0063），土耳其在2024/25市场年度（MY，8月–次年7月）棉花进口量高达446万包（约97万吨），创下历史新高；而2025/26年度预估进口量更将突破470万包。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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