商品期货晨报20260126

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年1月26日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨0.03%，报6915.61点，道指跌0.58%，报49098.71点，纳指涨0.28%，报23501.244点，全周分别累跌0.35%、0.53%、0.06%。欧洲STOXX 600指数收跌0.09%，报608.34点，全周累跌0.98%。

2.上证指数涨0.33%，报4136.16点；深成指涨0.79%，报14439.66点；创业板指涨0.63%，报3349.50点。

3.到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.23%，日内降约1个基点，全周累计升约1个基点；两年期美债收益率约为3.59%，日内降约2个基点，全周持平。

4.欧盟委员会1月23日宣布，将提议把针对美国的价值930亿欧元的报复性关税措施再暂停六个月。此举发生在美国撤回此前因格陵兰岛问题对欧洲八国发出的关税威胁之后。欧盟发言人强调，措施虽暂停但可随时重启，表明欧盟在推进执行双方联合声明的同时，仍保留了必要的反制能力。

5.标普全球公布的PMI报告显示，美国商业活动在1月仍保持增长，但增速相较2025年下半年常见的扩张速度明显偏弱。制造业增长加快并超过服务业，但制造业和服务业的潜在订单增长近期均有所放缓，其中出口下滑是主要拖累因素，此外，就业人数在1月基本保持不变。

6.欧元区1月综合PMI初值维持在51.5，连续第二个月高于荣枯线，但低于市场预期的51.9。服务业PMI初值降至51.9，低于预期及前值；制造业PMI初值虽小幅上升至49.4，仍处于收缩区间，反映工业部门持续承压。

7.日本央行周五维持政策利率在0.75%不变，符合市场预期，但上调了中长期通胀预测。该行以8比1的投票通过本次利率决议。审议委员高田创投出反对票，提议将利率从0.75%上调至1.0%，认为价格稳定目标已基本实现。

8.特朗普的关税威胁引发了剧烈的跨市场资金轮动：单周近170亿美元撤离美股，欧洲股票基金迎来了自6月以来最强劲的六周资金流入，日本基金则录得自10月以来最大的单周资金增量。

二、商品要点： 

1.COMEX 2月黄金期货收涨1.35%，报4979.7美元/盎司，全周累涨约8.4%。COMEX 3月白银期货收涨约5.1%，报101.333美元/盎司，全周累涨约11.4%。

2.LME期铜收涨约2.8%，报13115美元/吨，全周累涨约2.4%。LME期锡收涨约9.5%，报56816美元/吨，全周累涨约18.4%。

3.波兰央行本周批准了再购买150吨黄金的计划，以应对地缘政治不稳定性加剧。与此同时，印度持有的美国国债已降至五年来最低水平，黄金和其他替代品占据了更大份额，反映出一些主要经济体正在从全球最大债券市场转移。

4.铜价上涨得益于美元走弱、持续的供应中断以及华盛顿与欧洲之间贸易摩擦担忧的缓解。美元本周有望录得今年以来首次周度下跌，使得持有其他货币的买家购买大宗商品的成本降低。

5.摩根士丹利看好铝和铜，两者在需求上升之际均面临供应限制。ING分析师指出，受太阳能板和电池技术等工业需求支撑，以及持续的投资流入，基本金属2026年的前景依然具有建设性。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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