商品期货晨报20260224

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年2月24日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅1.04%，报6837.75点。道指跌幅1.66%，报48804.06点。纳指跌幅1.13%，报22627.273点。欧洲STOXX 600指数收跌0.45%，报627.70点。

2.美国10年期国债收益率跌5.36个基点，报4.0290%。两年期美债收益率跌4个基点，报3.4380%。

3.商务部表示，中方一贯反对各种形式的单边加征关税措施，反复强调贸易战没有赢家，保护主义没有出路。美方对等关税、芬太尼关税等单边措施既违反国际经贸规则，也违反美国内法，不符合各方利益。事实反复证明，中美双方合则两利，斗则俱伤。中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施。我们也注意到，美方正在准备采取贸易调查等替代措施，以期维持对贸易伙伴加征的关税，中方将对此保持密切关注并坚定维护中方利益。

4.美国海关与边境保护局22日通过其货物系统消息服务表示，依据《国际紧急经济权力法》征收的关税将不再生效，并且对于从美国东部时间2月24日起进入消费市场或从仓库提取用于消费的货物，将不再征收这项关税。

5.美国降息方面传来最新消息，沃勒称，1月份就业数据超出预期，如果2月劳动力市场数据与1月类似，显示劳动力市场面临的下行风险已减弱，那么维持利率不变可能是合适的。沃勒也表示，若2月就业报告走弱，他将倾向于支持在3月降息。目前来看，这两种可能性“几乎各占一半”。

6.美国25年四季度GDP增速环比折年率1.4%，远低于市场预计的2.5%，也低于三季度的修正值4.4%，经济大幅放缓主要是由于政府停摆引发政府支出和投资停滞，同时个人消费增速放缓。

7.美国25年四季度美国个人消费支出（PCE）物价指数上涨2.9%，高于前值的2.8%; 美国1月核心CPI年率如期降至2.5%，创近5年来新低, 从通胀结构来看，超级核心服务通胀环比增速录得1年以来新高，核心服务黏性仍强；剔除二手车的异常，核心商品本次环比反弹力度料更大；整体数据端仍较模糊，相对而言现阶段经济的关注高于通胀，降息预期有所抬升。

二、商品要点： 

1.现货黄金涨2.38%，报5229.70美元/盎司。现货白银涨3.99%，报88.0245美元/盎司。

2.WTI 4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报66.31美元/桶

3.地缘政治风险呈现波动态势，俄乌三方谈判带来冲突降级希望，而美伊核谈判僵局则重新推高风险溢价，持续影响能源价格与避险资产表现。

4.SPPOMA数据显示，2026年2月1-20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少23.82%，出油率环比上月同期增长0.3%，产量环比上月同期减少22.24%；SGS数据显示，预计马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为552196吨，较上月同期出口的658379吨减少16.1%，马来高频数据显示产量下降，出口下滑；印尼与美国政府达成贸易协议，将美国对印尼的商品进口关税由32％降至19％；未来两周内，生物燃料强制掺混政策细则有望正式出台，美豆油继续上涨，地缘发酵原油上涨，短期维持震荡偏强。

5.全球菜籽供应相对充裕，加拿大统计局数据截止12月末，加拿大菜籽总库存1560万吨，同比增加100万吨，贸易流转向和恢复只是时间问题，国内澳菜籽逐步压榨，传闻已采购60万吨加菜籽，后续供应压力有所缓解，美国生柴政策即将出台需求端有一定支撑，短期维持震荡。

6.USDA公布26/27产季全球棉花产量预测，2026/27年度全球棉花总产预期2526万吨，同比减少3.2%；全球消费量预期2615万吨，同比增加1.2%；出口量预期958万吨，同比增加0.7%。新年度全球期末库存减至1550万吨，同比减少5.2%；中国棉花总产预期697万吨，同比减少8.6%；消费量预期856万吨，同比增加0.8%；进口量预期152万吨，同比增加25.0%。新年度中国期末库存减至784万吨，同比减少1.0%；美国棉花总产预期296万吨，同比减少2.3%；消费量预期35万吨，同比基本持平；出口量预期266万吨，同比增加1.7%。新年度美国期末库存减至91万吨，同比减少4.5%。受减产消息影响，美棉假期出现明显反弹。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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