商品期货晨报20260225

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年2月25日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨0.77%，报6890.07点，道指涨0.76%，报49174.50点，纳指涨1.05%，报22863.682点。欧洲STOXX 600指数涨0.23%，报629.14点。

2.上证指数收涨0.87%，报4117.41点。深证成指收涨1.36%，报14291.57点。创业板指收涨0.99%，报3308.26点。

3.中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布显示，2月一年期贷款市场报价利率(LPR) 3%，前值 3%。 中国2月五年期贷款市场报价利率(LPR) 3.5%，前值 3.5%。

4.据央视新闻，日前美国白宫公告，对进口到美国的商品征收10%的从价进口关税，为期150天，将于美国东部时间2月24日0时01分生效。据媒体援引一位不愿具名的政府官员称，白宫正在准备把全球关税基准提高到15%的正式命令，但实施时间表尚未敲定。不确定性迅速外溢至谈判桌与企业决策端。主要贸易伙伴包括欧盟与印度已因政策前景不明而暂停相关安排。

5.高市早苗施压日央行反对加息，引发市场震荡！尽管央行试图淡化政治干预，该消息仍重挫加息预期，致日元急速走低，美元兑日元涨幅持续扩大至1%，国债收益率跌幅扩大。高市政府与日本央行博弈加剧，日本货币政策走向再添变数。

6.美国25年四季度GDP增速环比折年率1.4%，远低于市场预计的2.5%，也低于三季度的修正值4.4%，经济大幅放缓主要是由于政府停摆引发政府支出和投资停滞，同时个人消费增速放缓。

二、商品要点： 

1.国债期货主力合约全线收高，30年期涨0.2%。央行开展5260亿元7天期逆回购操作，净回笼9264亿元，资金面均衡中略显收敛，DR001加权平均利率上行超5bp至1.36%，DR007、DR014分别上行超23bp、19bp。

2.COMEX黄金期货跌1.25%报5160.50美元/盎司，COMEX白银期货涨0.57%报87.07美元/盎司。美联储官员释放维持高利率信号，市场对降息预期降温，美元资产吸引力增强，削弱黄金避险需求，导致金价下跌。

3.伊朗在全球能源化工领域的地位举足轻重，既是全球重要产油国，也是仅次于我国的全球第二大甲醇生产国。其局势变动直接牵动原油、甲醇两大核心品种供应格局，同时也推高霍尔木兹海峡航运风险，抬升运输成本并加剧物流中断预期。当前伊朗超80%的甲醇装置因天然气短缺而停产，地缘局势若升级将打乱其复产节奏，大概率导致其甲醇出口大幅收缩，后期我国甲醇进口量将维持低位，从而为国内甲醇市场提供有力支撑。

4.春节后全国生猪价格显著回落。相比节前，生猪日度均价大幅下挫至5.45元每斤，下跌0.45元每斤，显示节后市场情绪快速转弱。养殖端再度陷入深度亏损，自繁自养利润为-119.87元/头，仔猪育肥利润为-111.32元/头，亏损幅度扩大。出栏均重稳定在123.92公斤。节后屠企开工率也大幅度下降，下游需求转弱。

5.国内新疆棉3128B现货价格为16811元/吨，较昨日涨540.00元/吨；郑棉主连收于15285元/吨，涨545，涨幅3.70%；期现基差（现货价格-郑棉主连收盘价）为1526元/吨。复工第一日主力合约小幅跳空高开，突破万五整数关口，触及合约高点15290元，涨幅3.8%。棉纱也跟随上涨，涨破两万一大关，涨幅达3.25%。棉企挺价意愿明显，基差报价稳定，一口价上涨明显。

6.据蒙古国国家统计办公室最新统计数据显示，2026年1月份蒙古国煤炭产量1016.89万吨，环比下降2.26%，同比增长55.74%。统计数据修正后，2025年1-12月，蒙古国最新煤炭产量累计9542.17万吨，同比增长0.34%。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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