商品期货晨报20260226

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年2月26日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨幅0.81%，报6946.13点。道指涨幅0.63%，报49482.15点。纳指涨幅1.26%，报23152.077点。欧洲STOXX 600指数收涨0.69%，报633.47点。

2.上证指数收报4147.23点，涨0.72%。深证成指收报14475.87点，涨1.29%。创业板指收报3354.82点，涨1.41%。

3.美国10年期国债收益率涨1.91个基点，报4.0480%。两年期美债收益率涨0.79个基点，报3.4689%。

4.人民币汇率在马年伊始连续两日延续强势，在岸及离岸汇率双双为2023年4月以来最高水平。多家机构判断，本轮升值由美元弱势主导，但人民币基本面同样构成支撑。只要美元信用尚未修复，叠加自身韧性加持，升值趋势有望延续。

二、商品要点： 

1.现货黄金涨0.52%，报5171.48美元/盎司。现货白银涨2.67%，报89.4791美元/盎司。

2.WTI 4月原油期货收跌0.32%，报65.42美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.11%，报70.85美元/桶。

3.当前油价表现与“供给过剩”预期形成反差，需求韧性、地缘风险与多地供给扰动叠加，推动年内油价累计上涨17%。多位OPEC代表预计将重启“温和小步”增产，分析师预计将释放约13.7万桶/日的有限增量。

4.据界面新闻，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。此举直接缩减了全球锂产量供给，加剧精矿短缺，短期供给缺口放大，锂价弹性增强。

5.美国原油库存增幅远超预期，但市场对中东地缘政治紧张局势的担忧持续为油价提供支撑。布伦特原油期货微涨，美原油期货则下跌。美国能源信息署(EIA)数据显示，上周原油库存猛增1600万桶，远高于分析师预期的150万桶增幅，主要因炼厂产能利用率下降及进口增加。

6.供应层面，全球铂供应75%以上来自矿产，南非占比超70%；全球钯矿76%来自俄罗斯和南非，且多为伴生矿（与镍、铜等共采），扩产长达7~10年。俄罗斯铂族金属正处于受制裁状态，虽可通过转口贸易进入市场，但整体依然存在短期供应扰动。在此背景下，可重点关注铂偏多、钯偏弱的结构性机会。

7.玻璃1—2月是需求最差的阶段，玻璃企业提涨现货，既有行业传统的驱动，也有部分基本面支撑——近3个月浮法玻璃供应下降明显，日熔量从15.8万吨降至14.8万吨，供应端压力有所减轻，使得短期现货价格有一定支撑。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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