商品期货晨报20260323

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年3月23日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅1.51%，报6506.48点，全周累计下跌1.90%，1月27日收盘以来累计回撤6.77%。道指跌幅0.96%，报45577.47点，全周累计跌2.11%，2月10日收盘以来累计回撤9.18%。纳指跌幅2.01%，报21647.611点，全周累计跌2.07%，10月29日收盘以来累计回撤9.64%。欧洲STOXX 600指数收跌1.78%，报573.28点。

2.上证指数收报3957.05点，跌1.24%。深证成指收报13866.20点，跌0.25%。创业板指收报3352.10点，涨1.30%。

3.美国10年期基准国债收益率涨13.03个基点，报4.3796%，全周累计上涨10.29个基点。两年期美债收益率涨10.77个基点，报3.9001%，全周累计涨18.33个基点。

4.伊以冲突升级。伊朗核设施纳坦兹遭袭，国际原子能机构紧急介入核查；与此同时，伊朗导弹精准命中以色列迪莫纳——那里毗邻以色列最敏感的核设施，39人受伤，大规模爆炸震动当地。两国核设施同陷战火，全球核安全警报骤然拉响。

5.大摩认为，美债市场看似在定价美联储年底加息，实则在提前定价美国政府即将推出的超大规模“财政刺激”。后疫情时代，投资者对危机的政策响应预期已发生根本转换：不再等央行降息救市，而是押注政府直接财政填坑。

二、商品要点： 

1.WTI 4月原油期货收涨2.90%，报98.32美元/桶，全周累计上涨1.53%。布伦特5月原油期货收涨3.54美元，涨幅3.26%，报112.19美元/桶，全周累计涨8.77%。

2.现货黄金跌3.25%，报4499.36美元/盎司，全周累计下跌10.37%。现货白银跌6.49%，报68.0995美元/盎司，全周累计下跌15.55%。

3.全球最后一批波斯湾LNG船货十天内抵港后即告断供。亚洲现货价格已翻倍至23美元，巴基斯坦月底将彻底断气，卡塔尔17%产能三至五年内难以恢复——这场能源危机远不止于短暂冲击，而是一场持续数年的结构性灾难。

4.上周黄金创自1983年以来最大单周跌幅。暴跌主因中东战事推高油价、压制降息预期，叠加美元流动性趋紧触发抛售。此番暴跌再现1983年历史：当年，石油收入骤降的OPEC成员国被迫变卖黄金储备换取现金，金价在数日内暴跌逾百美元。

5.液化气价格推升至较高水平，下游滋生观望情绪但恐涨心理下仍有入市操作，上游压力可控的情况下预计今日延续坚挺态势运行，低位补涨。醚后碳四市场上游供应收紧存支撑，且消息面提振仍在，然下游需求转弱，上游缺乏持续走高动力，今日有望回稳出货，零星仍有补涨。

6.上周国内PVC市场价格涨跌互现，乙烯法因成本及远期产量减弱预期带动继续上涨，电石法则市场供应充足且国内外终端观望气氛抑制成交，成交维持平淡。截至3月20日，华东地区电石法五型现汇库提在4600-4780元/吨，乙烯法在6500-7500元/吨。

7.上周国内乙二醇丁醚市场宽幅上行，原料市场上行，成本面支撑增强，叠加场内供应缩量利好，卖方低价惜售，市场成交大幅上涨。截止收盘，华东市场国产散水报盘参考13000-13500/吨；港口主流价格参考13000-13500元/吨；华南市场散水成交价格参考12300-12500元/吨。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

免责声明

1.本报告仅供海航期货股份有限公司（以下简称"本公司"）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

2.作者保证报告所采用的信息、数据均来自合规渠道（华尔街日报公开新闻），作者不对信息、数据的准确性、完整性、可靠性或最新性作任何保证。本报告的分析逻辑基于作者的专业理解，力求独立、客观、公正、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。且仅反映报告发布当日的判断，作者有权在不发出通知的情形下做出修改。作者不能保证市场变化准确反映在本报告中。

3.任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不向投资者做获利保证，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

4.本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“海航期货交易咨询部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

5.服务内容为风险等级为C3及以上的客户开通，若您的风险等级为C3及以下，对于以上内容，仅供您了解市场，不构成对您服务内容的提供。