商品期货晨报20260327

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年3月27日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅1.74%，报6477.16点。道指跌幅1.01%，报45960.11点。纳指跌幅2.38%，报21408.081点。欧洲STOXX 600指数收跌1.13%，报580.84点。

2.上证指数收报3889.08点，跌1.09%。深证成指收报13606.44点，跌1.41%。创业板指收报3272.49点，跌1.34%。

3.美国10年期基准国债收益率涨7.95个基点，报4.4117%。两年期美债收益率涨10.05个基点，报3.9858%。

4.美国阿克西奥斯新闻网站26日援引美国官员及消息人士的话报道说，美国国防部正在制定针对伊朗的“致命一击”军事方案，其中可能包括使用地面部队及开展大规模轰炸。

5.对于伊朗的友好国家，或者基于其他原因伊朗决定提供通行便利的情况，霍尔木兹海峡都是可安全通行的——中国、俄罗斯、巴基斯坦、伊拉克、印度、孟加拉国等国船只都安全通过了霍尔木兹海峡。

6.美国本周发行的2年期、5年期和7年期美债的中标收益率均高于拍卖截止时的市场水平，这是自2024年5月以来首次，一个月内三场拍卖表现糟糕。除了伊朗冲突打压降息预期、甚至有加息预期，市场波动还提高了交易成本，尤其是在短期限债券方面，这也可能是本周拍卖表现疲弱的部分原因之一。

7.德国政府内部测算显示，若中东冲突持续，2026年德国经济增速在最坏情况下或降至0.5%，仅为官方预期的一半。即便在相对乐观的情形下，即能源价格维持当前高位而非进一步飙升，经济增速也仅为0.6%至0.7%。增长放缓将拖累税收收入，官员已开始讨论将增值税从19%上调到至少21%的可能性。

二、商品要点： 

1.美股盘后，WTI原油期货短线从94.39美元/桶暴跌至89.51美元。布伦特原油期货短线从107.58美元/桶跳水至接近103美元的水平，日内涨幅急剧收窄。

2.现货黄金短线从4350美元附近上扬至4415.65美元，日内跌幅收窄至2.3%；现货白银短线从67美元附近回升至69美元，日内仍跌超3%。

3.伊朗战争爆发后的两周内，土耳其央行出售并通过掉期操作动用了约60吨黄金，价值超过80亿美元，这对黄金价格构成了下行压力。其中一部分被直接出售，而大部分则通过掉期协议用于换取外汇或里拉流动性。此次出售标志着土耳其政策的明显转向。过去十年中，土耳其一直是全球最积极的黄金买家之一。

4.市场担忧中东局势仍有进一步升级的可能性，供应风险并未消除，国际油价上涨。PTA开工负荷79.90%。需求跟进乏力，表现偏弱。

5.PP夜盘高位整理，现货市场或稳中上扬，石化出厂价格多走稳出货，成本面虽存助力，但近期膜企新单跟进多乏力，场内供应基本稳定，BOPP短期走势或稳中上行。

6.截止3月25日石脑油制丙烯成本约9872元/吨，PDH制丙烯成本约7118元/吨，外采甲醇制丙烯成本约在9688元/吨。截止3月26日山东丙烯市场价格8800元/吨，聚丙烯粉料（临沂045）8830元/吨，两者价差狭窄。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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