商品期货晨报20260518

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年5月18日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅1.24%，报7408.50点。道指跌幅1.07%，报49526.17点。纳指跌幅1.54%，报26225.145点。欧洲STOXX 600指数收跌1.48%，报606.92点，全周累计下跌0.85%。

2.上证指数收报4135.39点，跌1.02%。深证成指收报15561.37点，跌1.17%。创业板指收报3929.06点，跌0.56%。

3.美国10年期基准国债收益率涨11.18个基点，报4.5934%。两年期美债收益率涨5.16个基点，报4.0687%。

4.俄罗斯总统普京将对华进行国事访问。外交部发言人宣布：应国家主席习近平邀请，俄罗斯总统普京将于5月19日至20日对中国进行国事访问。

5.RBC大宗商品主管认为，6月重开霍尔木兹几乎不可能，美国军事介入代价过高，外交谈判无实质突破。若停产持续，夏季需求高峰叠加库存消耗，油价或将超越俄乌冲突高点、逼近2008年峰值。同时，全球债券收益率呈现大幅上行之势，股市对利率高度敏感，油价与利率的双重飙升，或引发股市暴跌。

6.日本10年期基准国债收益率盘中升至2.73%，为1997年5月以来最高水平。30年期日债收益率则首次突破4%——这是该期限债券自1999年首次发行以来从未到达的位置。5年期和20年期国债收益率也在本周早些时候双双刷新历史纪录。

二、商品要点： 

1.WTI 6月原油期货收涨4.20%，报105.42美元/桶。布伦特7月原油期货收涨3.35%，报109.26美元/桶。

2.现货黄金跌2.47%，报4537.20美元/盎司，全周累计下跌3.77%。现货白银跌9.14%，报78.8808美元/盎司，全周累跌5.49%。

3.美国因贸易冲击缩减种植面积，巴西持续扩种巩固首选供应国地位，2025年底中美新协议约定中国采购1200万吨美豆、此后年约2500万吨，但仍低于2020年代前半叶均值。据中国海关数据显示，2025年中国大豆进口量达11181.91万吨，同比增长6.46%，其中巴西8232.82万吨、美国1680.10万吨、阿根廷789万吨；2026年巴西美国大豆产量预计增长。

4.猪价承压，弱势回落。据全省26个畜禽生产定点监测县监测，当前全省肥猪出栏均价为10.32元/公斤，同比降低32.06%，环比回落1.05%，最低价为9.60元/公斤。价格小幅回落，周均价为19.65元/公斤，同比降低26.95%，环比回落0.20%。后市，短时生猪供给压力犹存，叠加季节性淡季，生猪价格仍有下跌空间。但随着政策端主动去产能持续推进，供给压力已经有所减少。

5.全省鸡蛋周销售均价为8.73元/公斤，同比升高20.25%，环比升高3.68%。据监测，本周全省蛋料比价为2.97:1，同比升高19.03%，环比升高3.89%。蛋料比价回升，蛋鸡养殖的盈利走高。当前，全省蛋鸡养殖的完全成本约为每公斤7.0-7.2元，蛋鸡养殖处于小幅盈利区间。

6.短期锂矿库存低、加工费低，外购矿企业面临成本压力，紧现实仍将持续。消费端保持旺盛，储能订单饱满，动力需求继续走高，新车型发布后的电池备货需求向上，同时海外新能源车表现较好，出海放量，拉动动力电池出货。据SMM，本周样本锂盐库存10.1万吨，环比下降1255吨，5、6月份预计将维持去库态势，对锂价形成支撑。 

7.建筑钢材库存总量为585.80万吨，较上周环比减少15.27万吨（-2.54%)，包含29个城市，共计72个仓库。热卷库存总量为260.92万吨，较上周环比减少14.40万吨（-5.23%)，包含15个城市，共计44个仓库。

8.近期黄金价格大幅回落，核心驱动力在于市场对美联储紧缩预期再度升温。4月份美国通胀数据超预期后，多位美联储官员释放“鹰派”信号，美联储降息时点被进一步推迟，美元走强压制了黄金价格。国际金价在4500美元/盎司附近存在较强支撑，上方阻力集中于4700美元/盎司至4800美元/盎司位置。长期金价“牛市”根基未变，震荡上行或仍是主基调。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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