商品期货晨报20260520

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年5月20日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌0.67%，报7353.61点；道指跌0.65%，报49363.88点；纳指跌0.84%，报25870.71点。欧洲STOXX 600指数涨0.19%，报611.34点。

2.上证指数收涨0.92%，报4169.54点。深证成指收涨0.26%，报15569.91点。创业板指收跌0.16%，报3908.44点。

3.到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.67%，日内升约8个基点；两年期美债收益率约为4.12%，日内升约8个基点。

4.美银认为，美债市场多头遭遇全面溃败：CTA空头头寸拉伸至极限，资管机构持续增加空头或平仓多头，日本私人投资者连续两月净卖出逾300亿美元美债。更大威胁来自日本潜在外汇干预——规模或达千亿美元，隐含美债抛压400-500亿美元。

5.日本2026年一季度GDP年化增速达2.1%，超预期亮眼，出口激增与消费回暖双轮驱动。然而，好景或难以持续，中东战争冲击尚未充分显现，能源成本飙升正蚕食企业利润与居民收入，日本央行已将全年增长预测腰斩至0.5%，政府更拟增发国债应对能源冲击。

6.Wind数据统计，截至目前，年内熊猫债发行规模已突破1200亿元，较去年同期增长超80%。值得一提的是，今年熊猫债发行人出现了斯洛文尼亚、法国巴黎银行、巴基斯坦等多个新面孔，市场主体结构日趋多元化。

二、商品要点： 

1.WTI 6月原油期货收跌0.82%，报107.77美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.73%，报111.28美元/桶。

2.COMEX 5月黄金期货收跌约1%，报4506.3美元/盎司。COMEX 5月白银期货收跌约2.9%，报74.828美元/盎司。

3.COMEX 5月期铜收跌约1.7%，报6.165美元/磅。LME期锡收跌约1.8%，报51613美元/吨。LME期铜收跌约1.3%，报13411美元/吨。LME期镍收涨约1.3%，报18806美元/吨。

4.印尼计划设立新机构加强煤炭与棕榈油等大宗商品出口管控，打击低报发票以增加财政收入并支撑卢比汇率。消息引发市场担忧，股指一度下跌3.5%。该政策源于财政压力与汇率贬值，同时可能扰动全球煤炭与棕榈油供应格局。

5.花旗与摩根大通联袂发出半世纪最强铝市警报：中东冲突已造成逾300万吨产能永久性损失，叠加中国产能触顶、西方供应链受阻，全球铝库存跌至55年最低。两大顶级投行一致预判铝价将破4000美元，非线性暴涨风险正急速积聚。

6.农业农村部5月18日召开视频会，部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，推动生猪产业从数量扩张转向高质量发展。会议认为，严格落实产能去化措施，推动生猪价格合理回升。会议要求，抓好生猪产能常态化精准化调控，把去产能、促转型各项工作落到实处。 

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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