商品期货晨报20260723

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年7月23日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500指数跌幅0.14%，报7498.96点。道指跌幅0.01%，报52218.58点。纳指跌幅0.57%，报25690.903点。欧洲STOXX 600指数收涨0.58%，报646.93点。

2.上证指数收报3867.03点，涨0.07%。深证成指收报14061.44点，跌1.42%。创业板指收报3566.73点，跌3.23%。

3.美国10年期国债收益率涨3.45个基点，刷新日高至4.6626%。两年期美债收益率涨4.27个基点，报4.3042%。

4.上半年全国一般公共预算收入121047亿元，同比增长4.7%，支出143329亿元，同比增长1.5%。税收收入中，国内增值税、个人所得税等增长较快，证券交易印花税同比大增97.3%；而契税、土地增值税等有所下降。

5.伊朗军方称伊对控制海峡有“钢铁般的意志”，不经伊方安排通行将坚决行使控制权。伊朗议长称，若伊朗不能卖油，别国也别想卖；若伊朗的安全得不到保障，任何基础设施都不会安全。鲁比奥称，美国仍愿意谈判，但伊朗违反承诺就要承担“后果”。伊朗前外长：伊朗有夺取美在海湾地区军事基地能力，警告乌克兰勿提供无人机。

二、商品要点： 

1.WTI 9月原油期货收涨2.95%，报86.83美元/桶。布伦特9月原油期货收涨3.36%，报94.07美元/桶。

2.现货黄金涨1.31%，报4130.07美元/盎司。现货白银涨1.55%，报59.7171美元/盎司。

3.美伊冲突连续升级、谈判前景几近破裂，市场开始为长期能源供应风险重新定价。布伦特原油突破95美元，霍尔木兹海峡封锁风险推升油气价格、通胀预期和美债收益率同步走高，地缘政治风险溢价正成为全球能源市场新的定价核心。

4.黄金自2月底累跌约22%，但技术面周线RSI逼近超卖区域，日线出现底背离，楔形结构蓄势待发。宏观层面，美联储政策路径不明，实际利率存在下行可能，均对黄金构成潜在利好。股市风险溢价不足，进一步凸显黄金对冲价值。但逼空行情能否启动，仍待政策信号明朗。

5.厄尔尼诺条件下，欧洲天然气价格历史上较趋势水平低9%至28%，强度越大，偏离幅度越显著。其传导机制清晰：厄尔尼诺带来北半球暖冬，削减供暖需求，推高欧洲冬季末库存，进而压低夏季液化天然气（LNG）补库需求。若2026/27年冬季偏暖，欧洲冬末库存可能大幅高于正常水平，对气价形成持续压制。

6.棕榈油是最高确信度厄尔尼诺交易品种。印度尼西亚和马来西亚合计占全球供应量近90%，马来西亚棕榈油局（MPOB）研究估计，平均厄尔尼诺事件可使棕榈油产量下降约3%、库存减少约2.5%，价格上涨约10%。

7.天然橡胶（RSS3）方面，泰国、印度尼西亚和越南合计占全球供应量的大部分。厄尔尼诺带来的高温干旱会降低乳胶流量、缩短割胶季节，压低产量。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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