商品期货晨报20251106

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年11月6日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨0.37%，报6796.29点。道指涨0.48%，报47311.00点。纳指涨0.65%，报23499.797点。欧洲STOXX 600指数涨0.23%，报571.90点。到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.16%，日内升约7个基点；两年期美债收益率约为3.63%，日内升约5个基点。

2.沪指涨0.23%，报3969.25点；深证成指涨0.37%，报13223.56点；创业板指涨1.03%，报3166.23点。

3.美国政府停摆已持续36天，创下历史最长纪录。当地时间11月5日，特朗普表示，政府“停摆”正在对股市、航空业和“补充营养援助计划”（SNAP）食品补助造成负面影响，但仍预计美股将创新高。同时，他呼吁共和党立即终结“冗长辩论（filibuster）”，以尽快推动政府重新开门。

4.美国自动数据处理公司（ADP）周三公布数据显示，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期的3万人，也扭转了上月修正后减少3.2万人（本次修正为2.9万人）的局面。

5.美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国服务业活动在10月份实现了八个月以来的最快扩张，这主要得益于新订单增长的迅速回升。美国10月ISM服务业PMI指数52.4，预期50.8，前值50。50为荣枯分水岭。此次数据高于媒体调查的所有经济学家的预测。

6.S&P Global汇编的最终数据显示，欧元区10月综合PMI终值升至52.5，主要得益于德国以29个月高点的综合PMI成为区域增长引擎，尽管法国综合PMI进一步深陷收缩区间。

7.根据最新的PMI数据，中国10月RatingDog服务业PMI指数从9月份的52.9微降至52.6。该指数高于50.0的荣枯分界线，表明中国服务业活动再次扩张，从而延长了自2023年1月开始的当前增长期。尽管如此，增速是三个月来最缓和的。

二、商品要点： 

1.WTI 12月原油期货收跌1.59%，报59.60美元/桶；布伦特1月原油期货收跌1.43%，报63.52美元/桶。

2.COMEX 12月黄金期货收涨0.82%，报3993.9美元/盎司。LME期铜收涨约0.3%，报10698美元/吨。LME期锌收跌约1.5%，报3043美元/吨。

3.焦煤供给端在环保政策和安检严检查的影响下，供给或将一直处于收紧趋势；下游钢厂盈利水平为45%，收益遭到压缩，但钢厂开工率和铁水产量处于偏高位置，叠加煤焦钢总库存不高，预计焦煤价格在供给收紧下有望震荡小幅上行。

4.铝因其供给的刚性及需求的持续性为价格带来了更大的弹性，即便后续全球铝是供需双弱的预期，但因为存在供需缺口且国内外铝库存已经处于比较低的水平，铝价在2026-2027年仍有望向历史高位看齐，并带动电解铝行业利润率继续上移。

5.生猪价格持续下行，上市猪企盈利水平普遍下滑，甚至陷入阶段性亏损，行业面临产能过剩与负债高企的双重压力。日前，在广东新兴举行的2025年生猪产业发展大会上，来自政府部门、行业协会及头部企业的代表认为，面对当前行业“内卷”加剧的严峻挑战，亟须通过产能调控与行业自律，推动行业走出困局，实现高质量发展。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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