商品期货晨报20251125

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年11月25日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500涨1.55%，报6705.12点，道指收涨0.44%，报46448.27点，纳指收涨2.69%，报22872.005点。欧洲STOXX 600指数涨0.14%，报562.88点。到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.02%，日内降约4个基点；两年期美债收益率约为3.50%，日内降近1个基点。

2.沪指涨0.05%，报3836.77点，深成指涨0.37%，报12585.08点，创业板指涨0.31%，报2929.04点。

3.国家能源局公布的最新数据显示，截至10月底，全国累计发电装机容量37.5亿千瓦，同比增长17.3%。其中，太阳能发电装机容量11.4亿千瓦，同比增长43.8%；风电装机容量5.9亿千瓦，同比增长21.4%。

4.据日本共同社报道，中方已拒绝明年1月实施日中韩首脑会谈。报道称，明年将由日本担任轮值主席国，日本向中韩两国征询了明年1月实施的意向，据悉中方已拒绝。

5.美联储官员戴利公开表示，支持12月降息，认为美联储可将通胀率降至2%目标，而就业市场突然恶化的可能性更大。

二、商品要点： 

1.WTI 1月原油期货收涨1.34%，报58.84美元/桶；布伦特1月原油期货收涨1.29%，报63.37美元/桶。

2.COMEX 12月黄金期货收涨0.36%，报4094.2美元/盎司。LME期镍收涨约1.7%，报14699美元/吨。LME期铜收跌0.04%，报10773美元/吨

3.国内煤沥青成本面观望情绪较浓，深加工企业新单价格暂未落地，企业暂交付前期合约订单为主，下游企业入市询盘积极性不高，供需双方观望为主，短线预计煤沥青价格高位震荡。

4.周末至今尿素工厂收单持续稀少，加之今天期货下行，情绪转弱影响下，下游多退市观望，供应方面，整体周产量增加，本周检修企业较少，日均产量维持高位水平。需求方面，东北储备需求集中采购，拉动国内尿素交投氛围好转。预计尿素价格短期内将震荡走弱，仍需关注需求跟进情况及消息面变化。

5.黄金产量增长稳定，价格主要取决于需求，其中央行购金是近几年主要的需求来源。不过，随着金价不断走高，有的央行的资产配置中，黄金与储备资产之比已超过其目标，出现短期减持黄金的现象。

6.新棉集中上市叠加全球供应上调，国内外棉价处于弱势震荡格局；国内主力期货围绕13400～13700元/吨窄幅运行，节奏上“上有供应压制、下有消费托底”。短期关注春节前的阶段性补库能否触发小幅反弹，但上方空间受新棉丰产与宏观压制。外盘方面，ICE主力本周均价约63.96美分/磅，进口完税成本约12398元/吨，与国内价差扩大至约2341元/吨，对内盘形成牵制。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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