商品期货晨报20251128

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年11月28日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.美股休市。欧洲STOXX 600指数涨0.14%，报575.00点。

2.沪指涨0.29%，报3875.26点；深证成指跌0.25%，报12875.19点；创业板指跌0.44%，报3031.30点。

3.国家统计局公布数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，为今年8月份以来累计增速连续三个月保持增长。10月份，受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5%。

4.OBR将2026年英国经济增长的预测从3月份的1.9%大幅下调至1.4%。这一更为疲软的增长前景立即对市场产生了影响，推动了英国国债的上涨。报告发布后，英国国债跌幅扩大，英国10年期国债收益率上涨4个基点至4.53%，此后英国国债收益率回落。交易员加大押注英国央行降息幅度，预计到2026年底将累计降息68个基点。

二、商品要点： 

1.布伦特1月原油期货收涨0.33%，报63.34美元/桶。LME期锌收跌约1.4%，报3015美元/吨。LME期铝收跌约1.1%，报2828美元/吨。

2.周四晚间，普京证实美代表团将访莫斯科，俄乌和谈曙光引发地缘风险溢价快速消退，国际油价应声跳水。随后，OPEC+释放稳市信号，预计继续维持2026年第一季度暂停增产的现行政策，该消息有效提振市场信心，推动油价反弹。

3.基于当前严重的供应过剩格局，摩根大通预测布伦特原油价格可能在2027年跌至每桶30美元区间。高盛预计2026年WTI原油均价将降至53美元，因OPEC+及美洲产油国持续增产与俄乌和谈可能释放更多俄罗斯供应，共同加剧了全球油市的结构性失衡。

4.黄金相对美元的超额表现创下去年以来的新高，价格波动幅度更是创下1980年以来最大纪录。更重要的是，央行作为非弹性需求方正在持续从珠宝等弹性需求领域"抢夺"供应，这种结构性变化为金价提供了坚实支撑。

5.东北玉米价格偏强运行，贸易商出货积极性有所分化。华北地区玉米价格震荡上涨，基层惜售情绪依旧明显，深加工库存仍处低位。销区市场涨跌互现，饲料企业观望为主，按需滚动补库。整体市场高位盘整，下游采购趋于谨慎。

6.EUDR推迟一年执行，印尼棕榈油9月产量下滑明显，同时出口下滑，累库不明显，数据偏利多；马来西亚进入雨季，产量增幅有所下降；美国生柴政策预期反复，美豆油冲高回落，国内继续累库，短期企稳震荡，关注马来产销数据和印尼生柴政策情况。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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