商品期货晨报20251202

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年12月2日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅0.53%，报6812.63点。道指跌幅0.90%，报47289.33点。纳指跌幅0.38%，报23275.922点。欧洲STOXX 600指数收跌0.20%，报575.27点。美国10年期国债收益率涨7.71个基点，报4.0903%。两年期美债收益率涨4.52个基点，报3.5345%。

2.上证指数收报3914.01点，涨0.65%。深证成指收报13146.72点，涨1.25%。创业板指收报3092.50点，涨1.31%。

3.第四季度中期，中国制造业景气有所减弱。12月1日，最新PMI数据显示，中国11月RatingDog制造业PMI为49.9，较前值50.6下滑。关于中国通用制造业PMI，RatingDog创始人姚煜表示，虽然11月PMI表现有所走弱，但预计12月PMI将呈现弱扩张态势。

4.美国11月ISM制造业PMI指数48.2，不及预期的49，前值为48.7。该指数已连续九个月低于50的荣枯线，意味着制造业持续收缩。11月新订单以自7月以来最快的速度收缩，疲软的需求状况也解释了11月工厂就业的更大幅度收缩，原材料支付价格指数在经历五个月下滑后首次回升，生产指数以四个月来最快的速度扩张。

5.植田和男明确表示将在12月会议上“考虑加息”并“做出正确决定”。他强调，若经济前景实现便会加息，希望将利率提高至0.75%后再进一步阐述未来加息路径，而即将到来的春季薪资谈判是关键决策点。不过，他同时强调即使加息，金融环境仍将保持宽松。

二、商品要点： 

1.COMEX黄金期货涨0.30%，报4267.60美元/盎司。COMEX白银期货涨2.27%，报68.460美元/盎司。

2.WTI 1月原油期货收涨1.31%，报59.32美元/桶。布伦特2月原油期货收涨1.26%，报63.17美元/桶。

3.石油输出国组织及盟友(Opec+)确认将在2026年第一季度维持暂停增产计划，这一决定反映出该联盟在全球原油市场过剩信号日益明显之际采取谨慎立场。由沙特领导的主要成员国在周日召开的系列视频会议后确认了这一为期三个月的供应暂停计划，该计划于本月初首次宣布。声明重申，这一决定反映了对季节性市场疲软的预期。

4.昨日山东丙烯市场价格小幅探涨，主流成交参照5990-6050元/吨，符合隆众丙烯方法论取值。下游阶段性补库，带动企业出货向好，报盘窄幅上探为主。竞拍溢价情况仍存，整体交投氛围良好，预计实单重心较昨日小涨。

5.PVC基本面维持偏弱，周内随着检修企业减少，供应预计继续增加；需求端维持淡稳，出口短期变化不大，整体看行业库存预计累库；成本底部支撑增强，然盘面宏观等情绪欠佳，短期看PVC现货价格重心波动有限。

6.东北玉米价格延续偏强，基层惜售心态仍存，深加工企业库存偏低，收购价有所上调。华北市场涨跌互现，山东到货尚可，企业报价窄幅调整，供应整体偏紧。销区玉米价格整体稳定，贸易商挺价松动，下游饲料企业按需采购。

7.最近，中国海关通知巴西农业部，因发现被农药处理的小麦，暂停五家巴西大豆出口商对华出口资质。这一贸易动态引发市场关注。中国有买家在11月17日采购了至少14船美国大豆，这是今年迄今中国进行的最大规模采购，也是自10月底中美领导人在韩国釜山举行会晤以来达成的最大一笔交易。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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