商品期货晨报20251225

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2025年12月25日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500指数涨幅0.32%，报6932.05点，继续创收盘历史新高。道指涨幅0.60%，报48731.16点，创收盘历史最高位。纳指涨幅0.22%，报23613.307点。欧洲STOXX 600指数收跌0.01%，报588.70点。美国10年期国债收益率跌2.93个基点，报4.1335%。两年期美债收益率跌3.06个基点，报3.5014%。

2.上证指数收报3940.95点，涨0.53%。深证成指收报13486.42点，涨0.88%。创业板指收报3229.58点，涨0.77%。

3.中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度（总第111次）例会于12月18日召开。会议认为，今年以来宏观调控力度加大，货币政策适度宽松，持续发力、适时加力，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为经济稳中向好创造适宜的货币金融环境。贷款市场报价利率改革效能持续释放，存款利率市场化调整机制作用有效发挥，货币政策传导效率增强，社会融资成本处于历史较低水平。外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。金融市场总体运行平稳。

4.美国劳工部公布的数据显示，美国12月20日当周首次申请失业救济人数降至21.4万人，预期和前值为22.4万人。这一数字已回落至2021年11月的水平，表明劳动力市场仍未见明显压力。

5.华尔街主要机构也纷纷提高了对市场表现的预测。大摩预计，标普500指数在2026年将录得双位数百分比的收益。高盛则判断全球股市步入牛市“乐观阶段”，2026年盈利将继续支撑行情，若包含股息，总回报率将达到15%。

二、商品要点： 

1.COMEX黄金期货跌0.01%，报4505.40美元/盎司。COMEX白银期货涨1.04%，报71.875美元/盎司。

2.WTI 2月原油期货收报58.35美元/桶。布伦特2月原油期货收报62.24美元/桶。

3.华北液化气市场昨日多数厂家产销可控，不过供应端维持充裕状态且外围表现平平，上游难寻动力支撑，今日暂稳走量，后市低位存涨。醚后碳四市场局部价位偏低产销无压，今日持稳无忧，出货为先

4.近期黄金价格上涨的驱动因素是其避险属性，尤其是在委内瑞拉局势日益紧张的情况下，美国封锁了委内瑞拉的油轮。交易员们还押注美联储明年将进一步降低借贷成本，这将对不产生收益的贵金属构成利好。

5.北方地区沥青刚需略显平淡，月底合同可执行现货量减少，部分品牌价格报价略显坚挺，炼厂供应压力有限，部分执行合同出货有所支撑；华东地区低价船运发货为主，社会库品牌资源竞争明显，部分成交多在低位；华南地区资源供应充裕，市场资源竞争明显，下游需求略显平稳。

6.根据高盛分析，本轮商品的上涨核心原因是，前期关税战导致各国的信任度下降，每个国家均从资源安全角度考虑，实施资源控制和储备，这类不信任也传导到个人资产配置，叠加美元降息和供给侧受限，刺激了这轮商品牛，暂时看不到终结迹象。

7.因圣诞节假期，港股12月25日、12月26日全天休市，纽交所休市一日；芝商所（CME）旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE）旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；芝商所（CME）旗下美债期货合约交易全天暂停。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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