商品期货晨报20260205

商品期货晨报               

海航期货交易咨询部

2026年2月5日

期市有风险 投资需谨慎（ 免责声明详见尾页）

一、国内外宏观要点： 

1.标普500跌幅0.51%，报6882.72点。道指涨幅0.53%，报49501.30点。纳指跌幅1.51%，报22904.579点。欧洲STOXX 600指数收涨0.03%，报618.12点。

2.上证指数收报4102.20点，涨0.85%。深证成指收报14156.27点，涨0.21%。创业板指收报3311.51点，跌0.40%。

3.美国10年期国债收益率涨1.20个基点，报4.2775%。两年期美债收益率跌0.82个基点，报3.5614%。

4.太空光伏因马斯克团队调研而在资本市场爆火，但中国光伏行业协会指出，该技术仍处早期探索阶段，产业化尚不成熟。当前太空应用主流是经过验证的砷化镓电池，市场热炒的异质结/钙钛矿等技术仍处实验室期，行业应专注研发、避免炒作。未来若航天运力突破，中国光伏制造的成本与规模优势将迎来巨大机遇。

5.美国1月ADP就业数据显著不及预期，仅新增2.2万人，凸显劳动力市场年初动能减弱。增长完全由教育和医疗服务业驱动，而专业商业服务、制造业等多个关键行业出现就业萎缩，结构性疲软明显。尽管薪资增幅稳定在4.5%，但整体疲软数据可能强化美联储对经济的审慎看法。同时，因政府停摆，官方非农就业报告再度推迟发布。

6.美国1月ISM服务业PMI指数为53.8，持平于2024年10月以来的最高水平，好于预期。商业活动回升支撑了整体指数，但新订单增长放缓，就业几乎没有扩张，价格指数创三个月高点。

7.欧盟统计局公布的数据显示，1月份年CPI为1.7%，低于12月份的1.9%和经济学家预计的1.8%。这一数据发布于欧央行2026年首次利率决策会议前夕，为维持当前利率水平提供了关键依据。核心CPI同步由2.3%降至2.2%，服务业CPI亦放缓至3.2%，显示价格压力在多个领域持续缓和。欧盟21个成员国通胀走势显著分化：德国通胀率达2.1%，略高于市场预期；法国通胀率则意外降至0.4%，创下五年来新低。

二、商品要点： 

1.COMEX黄金期货涨0.98%，报4984.20美元/盎司。COMEX白银期货涨5.11%，报87.555美元/盎司。

2.WTI 3月原油期货收涨3.05%，报65.14美元/桶。

3.华尔街极度悲观之际，伯恩斯坦却视当下为逆向博弈的绝佳时机：油价已跌破长期边际成本，行业资本撤离预示周期见底；伴随美国页岩油神话终结及中国战略收储托底，市场已过度定价悲观预期。对于耐心资本，原油正处于三年来的最佳赔率区间。

4.近期金银市场回调源于美元反弹和芝商所（CME）提高贵金属期货保证金要求。尽管还存在短期风险，一些投资者可能会继续获利回吐，市场观察人士仍表示，此次回调似乎是修正，而非新一轮下跌趋势的开始，预计市场波动性将保持在高位。

5.昨日华东液化气市场以稳为主，市场表现尚可。外围走势一般，炼厂虽无库存压力，但心态偏谨慎，调价意愿不足，预计今日华东市场或延续稳势。

6.今日鸡蛋全国主流价格有落有稳，今日东北辽宁价格下落、吉林价格下落，黑龙江蛋价下落，山西价格以稳为主、河北价格以落为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整 ，走货一般。立春蛋价大跌，本质是节前供需错配下的正常去库，叠加贸易风控与期现情绪的放大效应。对于养殖户和贸易商而言，当前无需过度恐慌，顺势走货、回笼资金才是核心，这只是春节前蛋价的常规调整节奏，而非市场“崩盘”信号。立春已至，蛋市的“倒春寒”终会过去，后续行情仍需紧盯供需与消费节奏，理性应对即可。

7.铁矿供应增长预期较强。库存端，港口库存持续增长，库存压力持续累积，有待时间消化。总体而言，随着铁矿供应的持续增长，供需压力随之而持续加大，短期内铁矿预计将维持震荡偏弱的运行状态。

8.假期内上游炼焦煤矿陆续放假，供应阶段性收缩，下游焦钢企业生产同步放缓，市场交易停滞，以消化前期库存为主，供需进入休整期。盘面基本面驱动弱化，资金与情绪扰动加大，焦煤估值合理，短期或震荡偏强，但对上涨空间不宜过度乐观。

三、交易咨询部会议服务

                                                          孙高珺  期货从业资格号F3080072  

                                                                       期货投资咨询号Z0016951

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